匿名人员
2019-6-7 01:54
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周报观点：关注山西环保检查对焦炭生产端影响
电厂高库存低日耗延续，关注坑口煤对港口煤的支撑作用。沿海电厂高库存低日耗状态延续，本周六大电厂日耗煤均值环比回落0.08万吨至61.0万吨，对应的的库存周环比上涨11.64万吨至1615万吨。高库存低日耗背景下电厂多以兑现长协煤合同为主，对市场煤采购意愿较差，港口煤炭价格存在回落压力。供给端，主产地安监严格叠加煤管票紧张，产能释放相对平缓：陕西神木地区部分煤矿煤管票售罄，在产煤矿产量回落明显；山西地区煤矿环保、安全检查频繁，煤矿产量收缩。整体看，产地煤在供给增量有限的背景下价格维持韧性，发运至港口成本保持倒挂，现阶段产地煤价格对港口煤的支撑仍存，若后续坑坑煤价格受需求拖累出现回落，港口煤价格下跌压力将继续加大。
山西焦化产业环保限产存收紧预期，关注实际落地情况。焦炭方面，本周焦炭期货在主产区环保限产趋严的预期下实现较大涨幅，现货层面焦企第三轮提涨也基本落地。当前山西环保检查较为频繁，临汾地区限产压力较大，焦企普遍限产30%-50%，吕梁、太原等地区部分焦企开始间歇式限产，但整体看焦企大范围强制性停限产尚未开展，焦炭产量持稳（本周230家独立焦企日均产量环比降0.12万吨至69.32万吨），环保检查的后续影响我们将持续跟踪。整体来看，焦炭供需趋紧，短期内焦炭价格仍将维持强势，继续看好产区不在环保检查区域内、产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，相关标的为金能科技（603113）。
行业新闻：4月份中国炼焦煤进口量环比增长21.01%
1）2019年4月份，中国出口煤炭50万吨，同比下降1.6%，环比减少6万吨，下降10.71%。（海关总署）；2）2019年4月份，中国进口炼焦煤743万吨，同比增长59.4%，环比增加129万吨，增长21.01%。（海关总署）；3）2019年4月份山西省规模以上原煤产量8019.5万吨，同比增长5.9%；2019年1-4月份规模以上累计原煤产量29729万吨，同比增长8.6%。（山西省统计局）
价格：唐山二级冶金焦周环比上涨4.90%
环渤海动力煤5500K报579元/吨，与上周持平。唐山二级冶金焦报2140元/吨，周涨幅4.90%。秦皇岛至广州运费报38元/吨，周涨幅5.48%。秦皇岛至上海运费报32元/吨，周涨幅14.04%。
库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨1.83%
截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报639万吨，周涨幅1.83%。曹妃甸港煤炭库存报510万吨，周涨幅6.14%。天津港煤炭库存报126万吨，周跌幅7.35%。京唐港煤炭库存报204万吨，周涨幅7.37%。
风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。
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