通信行业点评报告：美国FCC批准T-Mobile与Sprint合并，推动北美5G部署进程，全球运营商竞相加速5G建设

事件： 5 月 20 日，美国 FCC 主席 Ajit Pai 发表声明，同意美国第三大移动运营商 T-Mobile 与第四大移动运营商 Sprint 合并。美国 FCC 的两个首要任务是缩小农村地区的数字鸿沟和推动 5G 取得领先地位，TMobile 和 Sprint 的合并将大大推进这些关键目标。

全球战略部署相继发力， 5G 发展将提速：当前是 5G 部署的关键时点，美国、中国、亚太、欧洲等领先地区积极开展 5G 规模试验和市场布局，中、日、英、韩等国家也率先开展 5G 商用规划，美国也从三大政策层面加速 5G 部署，将 5G 上升到国家战略高度，高度重视 5G 发展，期望5G 成为经济增长的引擎。

5G 时期百家争鸣，中国运营商后来居上：中国各个时代的持续时间不断缩短，反映我国通信技术的不断突破，技术更迭加快，更灵活的下游应用形态，后劲更足，运营商作为我国通信建设的主力军，实力不断增强，目前我国运营商的市值及用户数在国际主流运营商中排名靠前，同时不断加大网络建设投资，资本开支占收入的比例远高于国外主流运营商，综合实力已经逐步跻身国际领先集团行列。

5G 推动产业创新，中国潜力更大：在国家政策、企业级服务平台等各方助推下， 5G 将赋能传统行业，实现从 2C 的消费互联网向 2B 的产业互联网的转变，实现纵向全链打通，横向产业集聚，重构传统产业模式，释放 2B 端市场空间。 5G 通过产业互联网改变传统产业，产业互联网基于运营商网络实现产业链全打通，因此运营商在产业互联网中扮演重要角色。目前国内 BAT 及运营商在扎根消费互联网基础上，相继布局产业互联网。据 GE 表示，从消费者互联网到工业互联网，到 2030 年将为中国经济带来 3 万亿美元的增长机遇。

投资建议： 2B 业务将成为运营商主赛道，产业互联网对网络建设产生大量需求。建议关注：设备商:中兴通讯、烽火通信；运营商:中国联通、中国电信、中国铁塔、中国移动；边缘计算及应用:网宿科技、紫光股份、中科创达、移为通信、会畅通讯、淳中科技、中新赛克、高新兴。

风险提示： 5G 网络部署不及预期；技术研发不及预期；运营商收入承压；中美贸易摩擦加剧。
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