匿名人员
2019-6-7 01:50
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事件：
1）芒果超媒公告完成20亿配套募资，中国人寿资管和中移资本控股（中国移动下属子公司）以34.93元/股的分别获配1145.1474万股和4580.5897万股，对应金额为4亿和16亿，占比总股本1.21%和4.37%，锁定期为12个月，新增股份上市日期为2019年5月30日。募集资金将用于快乐阳光实施芒果TV版权库扩建项目和云存储及多屏播出平台项目。
2）华为视频和腾讯视频签署合作协议，腾讯视频将以专区形式入驻华为视频APP，通过华为视频即可浏览腾讯视频所有内容，会员互通。
点评：移动流量红利末期，内容+渠道结合，在线视频网站加强与其他流量渠道端合作实现互惠共赢。
根据IDC数据，华为智能手机2018年出货量为2.06亿部，排名全球第三，同比增长33.6%，2019年一季度出货量为5910万部，超越苹果升至全球第二，目前在全球共计有超过5亿部智能终端。腾讯视频以及此前芒果TV与华为视频均达成合作，以专区的形式入驻，实现会员互通，在增加华为视频内容丰富度的同时，依托华为智能终端超5亿受众，在线视频端也拓展了用户触及面，实现共赢。
芒果超媒此次配套募资中国移动入股，成为第二大股东。一方面可以在IPTV、OTT业务上开展合作（芒果TV），中国移动拥有宽带用户1.68亿户，魔百和用户9681万；另一方面在内容运营，尤其是与咪咕公司在内容方面的合作，具有业务互补效应，芒果TV可以通过咪咕视频分发内容，最大限度触达移动7.226亿的4G用户，移动亦可通过与芒果TV的合作，增加咪咕内容丰富度，更多的转化其用户为咪咕视频受众，咪咕视频在2018年世界杯期间全场景观看达到43亿人次。
优质内容持续供给仍是视频网站核心竞争力，在此基础上拓展与第三方流量渠道的合作，实现会员转化，提升收入。视频网站的核心竞争力还是在于优质内容的持续供给，这势必要求平台在内容端的投入不断加大，与第三方合作拓宽用户面，可以让优质内容触达更多受众，增加会员转化，提高市占率，增加会员收入。
从2019年一季度表现来看，爱奇艺与芒果TV更为出色。根据极光大数据的app渗透率数据统计来看，芒果tv渗透率环比增长12.7%，爱奇艺也增长了2%，而腾讯视频仅为0.2%，优酷录得负增长。从DAU数据来看，腾讯视频、优酷2019Q1DAU环比有所下滑，爱奇艺、芒果tv均有小幅增长。
投资建议：建议关注芒果超媒，20亿配套募集资金到位，募集资金将用于快乐阳光实施芒果TV版权库扩建项目和云存储及多屏播出平台项目，丰富平台版权库。公司强大内容制作能力+资金支持，有助于进一步拓展会员和广告规模，进一步增强芒果TV竞争力。
风险提示：1）政策风险：内容端存在较大不确定性；2）行业竞争激烈，存在用户转化低于预期的风险；3）广告收入不达预期风险。
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