科创板受理公司巡礼系列之（二）：澜起科技拟登陆科创板，内存接口芯片小众市场盈利能力首屈一指？

澜起科技(A19052)

刨根问底：从美股私有化后转战科创板，澜起科技到底如何？

澜起科技股份有限公司成立于2004年5月27日，致力于为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，并逐渐形成内存接口芯片、津逮?服务器CPU以及混合安全内存模组为主的产品系列。并且公司为全球仅有的3家可研发并量产DDR4内存接口芯片供应商之一。营收与盈利能力增长迅猛，17/18年营业收入为12.28/17.58亿元，同比增长45.28%/43.19%，17/18年归母净利润为3.5/7.4亿元，同比增长274%/112%。

澜起科技多年以来实现了多项行业突破，是全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一，在该领域拥有重要话语权。自主研发的DDR4全缓冲“1+9”架构，被JEDEC（全球微电子产业的领导标准机构）采纳为国际标准。

澜起科技2017年8月后剥离了消费电子业务，专注于内存接口芯片，扩展至服务器平台，2016-2018年内存接口销售收入及占比持续攀升，2018年占比高达99%以上；公司每年约有68%的收入来自境外客户，销售区域覆盖中国大陆、亚洲、欧洲、美洲等地。

拟募集23亿元，将投向于新一代内存接口芯片的研发及产业化项目、津逮?服务器CPU及其平台技术升级项目和人工智能芯片研发项目。

中观思维：服务器增长带动内存接口芯片市场高速增长，行业格局三分天下？

随着“AI+”的产业化进程将不断加快，公共安全、视频AI、车载AI等领域将产生巨量AI计算需求，新兴市场将成为服务器市场全新的增长点。内存接口芯片的增长率高于服务器市场的增速，2018年内存芯片市场规模近6亿美元。（招股书）

集成电路设计行业属于技术密集型行业，而内存接口芯片则具有更高的技术门槛。随着内存接口芯片技术的发展和行业精细化分工要求的提高，行业集中度逐步提升，到DDR3阶段，行业主要参与者明显减少。而进入DDR4阶段，目前在全球范围内从事研发并量产服务器内存接口芯片的主要包括3家公司。

放眼全球：多维度对比，澜起科技与IDT（IDTI.O）、Rambus（RMBS.O）有何异同？

目前全球市场中可提供内存接口芯片的厂商共有三家，分别为澜起科技、IDT(最新市值63.34亿美元)和Rambus(最新市值12.16亿美元)。

产品对比：澜起科技、IDT与Rambus3家公司均可提供内存接口芯片解决方案服务，但相对而言，澜起科技产品线单一，IDT与Rambus产品更为丰富，应用场景更广。

经营业绩对比：澜起科技和IDT（2019财年前三季度内存接口芯片收入为2.07亿美元）在内存接口芯片市场占有率较为接近，Rambus占比则相对较小。澜起科技和IDT盈利情况较为理想。

风险提示：公司产品结构单一，客户集中
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