匿名人员
2019-6-7 01:50
2010
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1、生猪养殖板块：猪价在6月有望迎来快速上涨，继续坚定推荐生猪养殖板块！
1）猪价大概率已经开始上涨！根据智农通数据，6月2日全国生猪外三元均价15.78元/公斤，较6月1日上涨0.08元/公斤，31个省、自治区和直辖市中有27个上涨，其中，甘肃、广东、江西、辽宁、吉林五省日涨幅超过0.4元/公斤，预计全国猪价大概率已经开始再度上涨！
2）本次价格上涨持续性如何？首先，从整体出栏量来看，6月份的生猪出栏对应的是今年1-2月份的仔猪（由于冬季+严重的非洲猪瘟，仔猪淘汰量大），预计6月份出栏将明显减少；其次，从此前猪价的压制因素来看：出栏均重方面，已经降至118.7公斤，我们据此估计大猪已经明显减少；冻肉库存方面，5月30日屠宰场库存率为37.96%，较5月23日提升了1.16个百分点，说明在供给趋紧的情况下，屠宰场因自查而带来的库存下降趋势基本结束；两广方面，猪价已经开始上涨，预计养殖户抛猪已经基本结束。因此，我们认为，猪价有望在6月份再度迎来快速上涨，有望达到18元/公斤，7-8月份达到20元/公斤。
3）当前养猪股估值几何？对应2020年的出栏量，以5月31日收盘价计算，各家公司的生猪养殖头均市值，温氏股份5691元、牧原股份7339元、正邦科技4115元、天邦股份3593元、唐人神4264元。而在上一轮周期以2015年的最高市值对应2016年的出栏量计算的温氏股份、牧原股份和正邦科技的头均市值分别为14121元、12444元和5973元。
4）投资建议：新一轮猪价上涨周期已经到来，重点推荐高弹性标的：正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食（港股）；养殖龙头：温氏股份、万洲国际（港股）、牧原股份、新希望；关注：金新农、傲农生物、新五丰、天康生物、大北农！
2、粮食安全：贸易战凸显粮食安全问题紧迫性，我国农业有望迎来发展良机。
一方面，农业基础设施以及农业技术有望加快推广和升级，实现农业生产效率提升；另一方面，若后续因贸易战粮食进口减少，叠加全球天气影响，国内粮食价格有望迎来上涨。核心标的有：隆平高科（种业航母，业绩拐点有望来临）、新洋丰（复合肥龙头，市占率持续提升，估值低）、大禹节水（全球节水灌溉龙头，农田运营面积有望高速增长）、富邦股份（全球化肥助剂龙头，收购农业“黑科技”布局数字农业）。
3、禽养殖板块：产品价格高位，非洲猪瘟疫情推升禽链景气度。
受制于15年以来引种规模的持续下降，短期内行业供给紧张的格局无法逆转。而非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现。预计此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期！预计上市公司盈利改善明显！
投资建议：1）首推白羽肉鸡板块，重点推荐自繁自养一体化的圣农发展，其次仙坛股份、益生股份、民和股份、新希望、禾丰牧业等；2）黄羽肉鸡板块，重点推荐温氏股份、其次立华股份；3）肉鸭板块，重点推荐华英农业。
风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动
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