行业观点及投资建议
本周大盘止跌回升，社服板块小幅上涨。考虑到短期内市场仍将处于震荡行情，建议优先配置有业绩支撑的白马股，弹性上考虑配置超跌的酒店行业：
免税行业：本周中国国旅北京市内免税店开业，这是公司本月开业的第四家市内免税店，预计上海店也将在近期开业。贸易战背景下国家拉动消费，吸引海外消费回流的需求日趋强烈，国人市内免税政策有望加速落地。6月1日海口市内免税店二期开业，营业面积增加9000平，商品品类更加齐全，品牌布局更加优化，中免作为供应商受益。中国国旅免税牌照壁垒高，免税规模迅速提升，规模效应逐渐兑现，三亚免税店继续保持高速增长，19年看点集中在市内免税店的开业和政策松绑、大兴机场店开业、海免注入及海外市场布局，继续推荐中国国旅。
酒店行业：锦江股份公布4月经营数据，与去年同期相比公司中端酒店开业和签约速度明显加快，经济型酒店开业和签约速度均为负数，公司调整酒店结构，策略上向中端酒店倾斜。从境内数据上看，受中端酒店占比提升的影响，境内酒店整体ADR增速仍为正，但同比涨幅进一步缩小，OCC和RAVPAR下滑幅度进一步扩大，预计与五一假期导致的住宿需求延后以及经济下行周期中商旅需求缩窄有关。其中经济型酒店的REVPAR下滑幅度更大，ADR和OCC跌幅均比中端酒店更多，推断在行业景气度低迷的情况下，中端酒店策略性调整定价，导致部分消费水平处于中间层次的客源流向中端酒店。境外酒店OCC和ADR的双升，RAVPAR增速较3月的-2.47%环比有明显改善。预计二季度酒店业继续承压，三季度行业需求进入旺季，同时经济存在企稳预期，预计经营数据相对目前会有一定幅度的改善。经过4月以来的大幅下跌后，目前板块估值较低，建议逢低配置。推荐首旅酒店和锦江股份。
板块行情
本期（5月27日-5月31日），消费者服务行业指数上涨1.41%，同期沪深300指数上涨1%，上证综指上涨1.6%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数0.41pct,跑输上证综指0.19pct，在24个WIND二级行业中排名第13。两个细分子行业均上涨，涨幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+1.12%），综合消费者服务指数（+2.91%）。本周板块个股涨跌互现，涨幅最大的三个个股分别为*ST云网（+14.03%）、天目湖（+9.19%）、中国国旅（+2.78%）。
风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。
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