匿名人员
2019-6-7 01:49
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行业一周表现与估值
本周房地产板块下跌 2.31%，沪深 300 下跌 2.19%，上综下跌 1.94%。19年动态市盈率 8.13 倍，20 年动态市盈率 6.67 倍。
行业判断
本周板块跑输指数，本周国家统计局公布地产数据，销售方面继续回暖，商品房销售面积同比下降 0.3%，降幅收窄 0.6 个百分点。商品房销售额同比上升 8.1%，增速提高 2.5 个百分点。投资增速高位稳定，拿地增速整体下滑:全国土地购置面积同比下降 33.8%，降幅相比扩大 0.7 个百分点；对应土地成交价款同比下降 33.5%，降幅相比扩大 6.5 个百分点；虽然拿地增速整体下滑，但结构上部分一二线土地市场热度较高。房地产投资方面，全国房地产开发投资增速达 11.9%，增速上升 0.1 个百分点，投资增速总体维持高位稳定。从地产投资结构来看，随着拿地数据下行，其增速后续存在下行压力，但施工增速持续提升，或对地产投资增速形成一定支撑。新开工增速继续反弹，竣工增速降幅收窄，施工增速持续走强:房屋新开工面积约 5.86 亿平，同比上升 13.1%，增速提高 1.2 个百分点。竣工方面，房屋竣工面积约 2.26 亿平，同比下降 10.3%，降幅收窄 0.5 个百分点；施工面积 7.22 亿平，同比增长 8.8，增速提高 0.6 个百分点。资金增速持续反弹，各项来源增速均有所反弹:尤其是个人按揭方面，随着房贷利率下行，个人按揭贷款 8031 亿元，同比增长 12.4%。行业方面住建部近日对最近 3个月新建商品房、二手房价格指数累计涨幅较大的佛山、苏州、大连、南宁 4 座城市进行预警提示，同时也预示近期部分城市成交带来房价异动，土地成交也开始躁动，因此当前政策仍然以房价为先行指标，坚持房住不炒。预计后续部分地方仍然会持续压制成交火热城市，从而保持平稳前行的市场。估值方面，当前的估值和业绩增速出现一定的背离，主要原因仍然是外部因素的扰动，随着未来市场逐步进入稳定状态，利空因素逐步消化，估值有望底部修复，我们看好房地产板块 2019 年的行情修复预期，尤其是在当前政策底以及政策有望放松修复的预期下，地产板块有望迎来一定的板块修复机会。同时集中度的提升我们再次提及，当前不但有龙头销售的集中度的提升，更有拿地，融资等各个方面龙头房企的集中度提升的趋势，在这些龙头公司优秀的能力面前直接推动龙头的规模以及市占率的提升，我们继续看好地产龙头公司在 2019 年的估值修复行情，建议积极关注万科，招商蛇口，华夏幸福，荣盛发展。
本周（2018.5.11—2019.5.17）成交
45 个城市本周成交 496.9 万平方米，环比上升 11.5%，同比上升 27.1%。累计成交方面，一线累计完成去年的 37.7%，二线完成去年的 36.4%，三线完成去年的 39.1%。
公司和行业要闻
1、 一二线城市房价涨幅扩大
2、 住建部预警四城市 苏州下调出让土地最高限价
风险提示：严厉的调控措施和房产税推出力度和广度超出预期
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