行情回顾： 本周中信国防军工指数涨跌幅为 1.10%，位列 29 个一级板块涨跌幅第 9 位。国防军工三级行业中,国防军工、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，跌幅分别为 1.10%、 1.60.%、 2.24%、 0.50%，兵器兵装上涨，涨幅为 1.03%。
中国今年还将发射 6-8 颗北斗三号卫星： 22 日在北京召开的第十届中国卫星导航年会上，中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其在会上透露：“我国今年还将发射 6-8 颗北斗三号卫星，明年计划再发射 2-4 颗北斗三号卫星，至 2020 年底全面完成北斗三号系统建设。” 北斗卫星导航系统总设计师杨长风说，预计到 2035 年，中国还将建设更加泛在、更加融合、更加智能的国家综合定位导航授时（PNT）体系，为全球用户提供更优质的服务。杨长风进一步解释说，我国 PNT 体系将以北斗系统为核心，构建与低轨增强系统强耦合，与 5G、无线网、惯导紧耦合，并融入长波导航、水声导航、脉冲星导航的综合 PNT 系统架构。
俄罗斯拟建首艘核动力航母： 根据环球时报报道，“俄罗斯计划开建首艘核动力航母。”俄军工造船领域消息人士表示，为俄海军建造的第一艘核动力航母的研发工作将于 2023 年开始。该计划已被列入俄罗斯正在实施的 2027 年前国家武器装备发展计划中。消息人士称，这艘核动力航母预计标准排水量超过 7 万吨。但他并未透露航母的具体建造经费和预计完工日期。目前，俄罗斯克雷洛夫国家科研中心研发了“暴风”级多用途重型航母，排水量为 9-10 万吨，可搭载 90 架飞机和直升机。
投资建议： 我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。
风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降
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