行情回顾： 本周交运指数上涨 1.64%，沪深 300 指数上涨 3.31%，跑输1.67%，排名第 19/29。交运子板块中机场板块涨幅第一（7.09%），公交板块跌幅第一（-0.65%）。交运板块涨幅前五的个股为飞马国际（31.65%）、盐田港（12.39%）、德新交运（10.60%）、欧浦智网（10.04%）、上海机场（9.53%）；跌幅前五的是富临运业（-14.86%）、新宁物流（-9.31%）、畅联股份（-8.56%）、上海雅仕（-5.89%）、长江投资（-5.84%） 。
行业重点数据跟踪： 航运： 干散： BDI 指数为 790 点，环比上涨 8.52%；CDFI 指数为 727.95 点，环比上升 3.47%。油运： BDTI 指数为 653.00 点，环比上升 3.00%， BCTI 指数为 576.00 点，环比下降 2.70%， CTFI 指数为717.42 点，环比上升 7.88%。集运： CCFI 指数为 801.28 点，环比上升 0.19%，SCFI 指数为 761.74 点，环比下降 2.65%。 航空： 布伦特原油 71.97 美元/桶，环比上升 1.61%； 2019 年 4 月，航空煤油出厂价（含税）为 4,945.00元/吨，环比上升 1.21%；美元兑人民币中间价为 6.7043，环比下降 0.26%。2019 年 2 月，民航旅客周转量为 957.22 亿人公里，同比增长 11.80%，民航货邮周转量为 13.84 亿吨公里，同比下降 12.77%。 铁路： 2019 年 2 月，全国铁路货运量为 2.98 亿吨，同比下降 2.19%。 公路： 2019 年 3 月，全国公路货运量为 33.31 亿吨，同比增长 8.74%。 快递： 2019 年 3 月，规模以上快递业务收入 596.00 亿元，同比增长 23.01%；快递业务量为 48.64 亿件，同比增长 23.35%；快递单价为 12.25 元，同比下降 0.27%。
本周要闻： 物流： 电商大件在快运市场爆发， 快递快运互相渗透。 铁路： 浮动票价为假期客流“扩容”。 公路： 李小鹏：完善综合交通基础设施布局推动交通强国建设。 航空： 国际航权配置评分结果公布， 这一潜规则被打破！
本周核心观点： 1）快递： 2019Q1 快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为81.7，较 1-2 月上升 0.4， 头部快递企业市场集中度持续提升， 2019 年 3 月顺 丰 / 韵 达 /申 通 /圆 通 件 量 分 别 同 比 +7.34%/+35.06%/+34.46%/+34.77%， 我们建议重点关注基本面改善、管理提升的申通快递，以及加大转运中心建设的圆通速递， 关注德邦、 韵达。 2）物流： 我们推荐密尔克卫，公司具有优质客户，能够提供一体化供应链服务，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源。近期部分化工园区发生爆炸，监管更加严格，有利于密尔克卫这样专业危化品库运营企业。 3）机场：非航免税消费属性强，估值体系逐步向消费股过渡，叠加外资偏好， 我们建议重点关注上海机场、 首都机场股份、 白云机场、 深圳机场。 4） 航空： 本周人民币升值，油价有所上涨，目前国内波音 737Max8 暂停运营，如到旺季还未解决，需求刚性将带来票价上涨， 叠加民航发展基金减半征收， 我们建议重点关注三大航，关注春秋航空、 吉祥航空。
风险提示： 宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。
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