社会服务动态点评：中国美容博览会参展见闻-新国货快速应变，将迎发展机遇

化妆品牌培育周期缩短、市场竞争加剧，新国货有望崛起

消费者需求快速变迁、消费理念日趋成熟，线上渠道多元化、KOL等新型营销兴起叠加电商平台扶持，品牌培育周期大大缩短，海外品牌加大中国市场渗透，国内新潮国货玩法多样，中短期内行业竞争加剧。国货在原料供应、成分配方研发、生产工艺等层面尚未形成显著差异，仍处渠道营销驱动增长，品牌力逐渐培育的发展阶段，能敏锐捕捉市场需求变化、生产供应快速响应、产品被消费者充分认可，拥有完善稳定的线上或线下销售体系的企业方能够脱颖而出，建议关注国货龙头珀莱雅和上海家化。

品牌和营销：“进口品”与“新国妆”百花齐放，KOL营销热度持续

进口品牌多以跨境方式从线上切入，Boiron、Bobore、Mistine、PhysiciansFormula等众多海外品牌借助线上运营积累知名度后在逐渐向线下加大渗透。相宜本草、佰草集等国货品牌弘扬中国风DNA，珀莱雅推出保湿酵母原液、环亚打造肌肽，发力科技护肤，新国潮来袭。营销层面，主办方联合淘宝直播、辣妈学院，邀请了50多位腰头部网红，精选200个美妆潮流新品，现场也有很多品牌方邀请了达人对产品进行线上或线下的宣传，引流效果突出。

渠道及研发：CS渠道面临转型升级关键期，成分党热度不减

打造智慧门店、引入进口品牌建立差异化成为很多CS的新发力方向。橙小橙3.0门店在展会全新亮相，将协助加盟商搭建一个年轻潮流的新型购物场景。氏兰町展示社区美妆新零售门店“町盟”，现场还设立网红直播间。欧莱雅等外资品牌加大CS渠道布局。为迎合消费者需求变化，很多品牌方、厂商均推出玻尿酸、多肽、冻干粉、透明质酸等系列成分党产品，“安瓶”、“原液”等产品走红，也在各个展台屡见不鲜，产品同质化程度较强。

建议关注快速应变、激励充分、高速成长的领先民营国货公司珀莱雅

2018年我国化妆品行业规模4102.3亿元/+13.5%，19年1-4月化妆品零售额同比增10.0%，维持相对高景气。化妆品牌培育周期缩短，中短期内行业竞争有望加剧。国货在研发生产层面尚未形成显著差异，仍处渠道营销驱动增长，品牌力逐渐培育的发展阶段。建议关注珀莱雅，公司上市后大力引进人才、发力电商、品牌优化升级，前期依托渠道红利、营销投放有望快速抢占份额，中长期研发/供应/品牌/渠道综合实力将不断提升。预计19-21年EPS1.91/2.49/3.19元，目标价66.97-68.89元，维持买入评级。此外建议关注上海家化。

风险提示：市场竞争加剧、关键人才流失。
查看PDF原文