商业贸易行业动态：4月百家增速有所回落，从便利蜂看便利店数字化转型趋势

行业动态信息

本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为-1.5%、-1.02%和-2.48%。CS商业贸易板块涨跌幅-3.96%，本周大盘下跌，商业贸易板块表现不及大盘。

Wind：2019年4月，全国百家零售企业零售额累计同比减少0.7%，增速环比3月回落0.9个百分点，我们认为百家增速回落主要与五一假期错月有关。联商网：盒马鲜生宣布已拿下全国500家生鲜基地，并将在全球拓展更多优质农产品基地。目前盒马近1/3生鲜商品来自战略合作基地。联商网：京东将联合腾讯推出全新社交电商平台，瞄准3～6线城市下沉市场，预计三季度上线。

本周对便利蜂的发展历程及优势进行了梳理。便利店具有贴近社区、快捷方便、营业时间长、迎合年轻消费者需求等特点，同时在零售双线融合背景下，可发挥线下体验中心、前置仓等多重角色。18年中国便利店行业销售额同比+19%至2264亿；便利店门店数量同比+14%至12万家。便利店行业快速发展的同时，呈现出运营能力提升、数字化转型加快等特点。便利蜂于2016年成立，目前门店已达七百家，预计19年开店1000家，发展迅猛并获腾讯、高瓴资本加持。便利蜂作为便利店中的后起之秀，数字化运营特征突出，我们认为其发展的核心优势在于：①打造2+2流量入口，重点培育会员体系增强消费粘性；②1+3业态，多业态相互赋能；③服务：线上线下融合，科技赋能提供深度服务；④供应链：打造专属鲜食工厂，以店为仓，快速响应终端需求；⑤选址：区块渗透式战略密集开店，打造“十五分钟社区服务圈”；⑥操作系统：打造智能操作系统，严格把关食品安全。

投资策略：社零进入个位数时代，版块马太效应加强。建议如下选股主线：1）长看新零售下半场已来：社区便利店发展空间广阔，新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。2）宏观首选必选消费，超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等。3）从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力，形象重塑、崛起加速，建议关注珀莱雅、上海家化等。4）从估值角度，部分优质标的处于估值底部，自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低，能带来稳定的ROE回报，防御价值高。建议关注：王府井、天虹股份等。
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