卓越推：电力设备与新能源行业：无

本周行业观点：行业调整期，产品性价比持续提升

1、新能源汽车市场观点：1）新能源汽车高端化趋势持续。首先，蔚来汽车与长安汽车的合作，表明了下游高端产品的突破有了新的进展；根据我们的产业链调研，蔚来汽车等车企的高端产品放量因配套、产业链等因素低于预期，其后续融资、上市值得关注。其次，LG对氢氧化锂产品的采购，表明了锂电池向高品质、高能量密度方向发展的趋势。2）中上游产能的释放带来降价压力，中长期利于产品市场化。伴随着过去几年行业的高速增长，过去一两年投资的产能也陆续释放；在这个过程，行业同样经历了产品的升级换代；未来中国供应链在全球的话语权将越来越强，利于下游产品性价比的提升。

2、新能源汽车投资观点：新政策有望进一步推动行业升级换代，我们主要看好高端乘用车产业链，2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。从中长期看，未来两年新产能的大量释放将带来行业的结构性调整；从短期来看，下半年行业的真实景气度有望阶段性好转。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1）特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的；2）产业链中壁垒高环节的公司；3)核心环节以及还可以做大的环节。

3光伏：1）硅料等环节的价格企稳反弹，今年价格的底部已经初步体现，中上游龙头公司值得关注；产业链的压力短期将会倒逼行业寻找海外市场、扶贫市场等突破点，长期性价比的提升将会使光伏发电更快平价上网，从而打开不依靠政策的市场。2）从整个产业链看，我们认为2018年将是新旧产能竞争的一年，这将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。

4、储能：我们认为2018年是储能模式突破、性价比提升的关键一年，后期订单将陆续落地，建议关注储能项目储备较多公司。

5、电力设备：结合电改，看好国内的工商业应用、海外市场，龙头公司具有明显优势。

6、风电：总体看2018年行业将会复苏，装机量将会恢复到较好的水平；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升；同时未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注龙头。

7、风险提示：1）政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2）新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3）电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。

本期【卓越推】无
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卓越推：电力设备与新能源行业：无

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