国防军工：关注龙头企业估值修复机会

1、地缘政治错综复杂，我国军事安全将长期面临较大压力

近年来以中国为主的亚太地区经济的快速增长，区域内国家又具有着继续扩大市场和提升生产结构的潜力，此外经济增长同时也带来了亚太国家军事力量的增强。为应对亚太地区的挑战，美国正在重新部署其全球军事力量，以平衡亚太地区实力的增长。近一段时间以来，我国周边安全环境依然错综复杂，朝核问题、南海问题热点频发，周边俄罗斯、日本、韩国等国家在国防建设上持续投入。受复杂的周边环境影响，我国军事安全将长期面临较大压力，未来国防建设投入有望持续保持增长。

2、重大军工项目进展顺利，军品订单有望持续释放

“十二五”期间，我国核、航天、航空、船舶、电子等产业发展迅速，充分展示出国防科技工业在国民经济发展中的作用和潜力，有力支撑改革强军目标的实现。在军民融合发展战略的推动下， “十三五”国防科技工业科研生产、科技创新有望再上台阶，以国产航母、大型运输机、北斗导航系统、高分辨率对地观测系统、载人航天工程等为代表的重大军工项目进展顺利，将有力推动国防军工行业持续高速发展，原材料、元器件、零部件加工、总装集成等方面军品订单有望持续释放。

3、重点关注行业龙头

申万国防军工板块 PE 为 55 倍，接近 2014 年 6 月的历史中低位水平，其中航天装备子板块 PE 为 57 倍，接近 2014 年 2 月水平；地面兵装子板块 PE 为 53 倍，接近 2014 年 12 月水平；航空装备子板块 PE 为 51 倍，接近 2014 年 6 月水平；船舶制造板块为 73.00 倍，接近 2014 年 3 月水平，国防军工板块整体上具有一定的修复空间，建议重点配置行业龙头和业绩兑现确定性高个股：内蒙一机、中直股份、中航机电、中航沈飞。

4、风险提示

国防建设增长不及预期，军品订单不及预期。
查看PDF原文

国防军工：关注龙头企业估值修复机会

浏览过的版块