匿名人员
2018-9-25 00:33
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核心推荐组合：金风科技，天顺风能、当升科技、新宙邦、宏发股份
新能源发电：
风电： 自然资源部、中国工商银行计划未来五年将提供 1000 亿元融资额度，促进海上风电等海洋经济高质量发展。 本周自然资源部、中国工商银行联合印发《关于促进海洋经济高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》）。《实施意见》提出，中国工商银行将力争未来五年为海洋经济发展提供 1000亿元融资额度，支持一批重大涉海项目建设，促进海洋经济由高速度增长向高质量发展转变，其中离岸式海上风电场也包括在内。我国海上风电资源丰富，在《风电发展“十三五”规划》发布之后，各地积极响应支持海上风电发展。这次工商银行和自然资源部联合印发的《关于促进海洋经济高质量发展的实施意见》 有望为我国海上风电发展提供资金支持， 进一步促进我国海上风电健康发展。建议关注风机装备制造商金风科技， 天顺风能；受消纳改善影响弹性较大的风电运营企业龙源电力、 大唐新能源和节能风电，和福建省风电运营龙头福能股份。
光伏：隆基股份公布上半年业绩，海外销售大幅增长，但毛利率有所承压，持续的高研发投资有助于公司继续扩大技术优势。 欧盟正式公告取消中国进口光伏产品双反和 MIP，欧洲市场订单或将洗牌，531 新政影响有望得到缓解。隆基股份发布半年报，收入同比增长 59.36%，其中上半年公司海外组件销售量达到 0.687GW，是去年上半年出货量的 18 倍。然而上半年公司毛利率 22.63%，同比下降 12.49%，毛利率承压。公司上半年研发支出达到 7.19 亿元，同比增长 62%。公司积极拓展海外渠道，持续高研发投入有助于公司摆脱对国内市场的依赖、保持技术领先、降低生产成本。同时据凤凰财经网新闻，在 8 月 31 日，欧盟委员会提前宣布，决定在 9 月 3 日午夜结束欧盟对中国太阳能光伏电池和组件的反倾销和反补贴措施。我国光伏产能成本较低，且技术先进，在双反和 MIP 取消后，我国光伏产品有望凭借价格优势占领欧洲市场。欧洲市场的放开有望缓解国内装机装机大幅下滑所带来的不利影响。建议长期关注成本优势明显，技术优势领先的龙头企业，隆基股份和通威股份。
核电：CAP1400 启动 FCD 前同行评估暨工程推演，确保 CAP1400 示范工程开工后顺利推进。近期，CAP1400 示范工程启动 FCD 前同行评估暨工程推演，旨在对 CAP1400 示范工程 FCD 准备及 FCD 后续工作进行一次全方位、全范围、细致深入地评估和检测，对存在的风险进行分析，查明问题，改进方法，进一步加强项目管理和风险管控。 CAP1400 型压水堆核电机组是我国在 AP1000 基础上消化、吸收再升级的功率更大的非能动大型先进压水堆核电机组。随着 AP1000 的并网，三代核电技术路线已经打通，这为后续项目核准提供了技术支持。这次同行评估暨工程推演将为 CAP1400 示范项目的核准开工和顺利推进创造有利条件。后续新机组核准的放开有望真正让行业从停滞转为逐步启动，核电产业链公司在核准放开后订单兑现才能稳定，迎来业绩持续增长，产业链迎来真正的拐点。建议关注核电主设备供应商东方电气、 上海电气； 核电基础建设施工方中国核建；核级阀门龙头江苏神通；核级主泵龙头和核级屏蔽材料供应商应流股份；核电阀门制造商中核科技；A 股核电运营唯一标的中国核电。
新能源汽车：Marvel X 开始预售，随着优质供给不断增加，新能源汽车需求驱动力逐步往市场化切换。8 月 30 日，荣威光之翼 Marvel X 公布售价并开始预售，共推出两个版本，分别为后驱版和全驱版，补贴后售价26.88-30.88 万元。Marvel X 为纯电动中型 SUV，科技感极强，配置丰富，全系标配 LDP 车道偏离纠正、LDW 车道偏离预警、BSD 后视镜盲区监测、DOW 开门警示、 RCTA 倒车后方盲区监测、 SAS 智能车速辅助等，以及 19.4英寸的中控操作大屏，配合全新专属互联网汽车 AliOS 智能系统，各方面性能配置远超于同价位豪车车型。 Marvel X 以入门级豪华车价格，带来百万级豪华车用车体验。过去主流乘用车企业对新能源汽车投入较为谨慎，资本和技术实力较弱的车企反而成为市场的供应者，供给端一直缺乏优质车型。近年来，随着政府规划并出台双积分长效机制，主流车企开始加大投入，随着以 Marvel X 为代表的优质供给不断增加，新能源汽车需求驱动力逐步往市场化切换。 继续推荐问鼎全球的电池龙头宁德时代、受益高镍化趋势的当升科技、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份，继续关注具备差异化研发能力的新宙邦以及技术与成本双重领先的创新股份。
电力设备：前七月电网投资继续下滑，电力现货市场征求意见：据中电联数据显示，前七月电网投资累计达 2347 亿元，同比下滑 16.6%，下滑趋势有一定收窄，我们预计全年增速偏平。同时近期南方电力现货市场规则征求意见，我们认为伴随电力现货市场的逐步铺开，我国电力交易向市场化方向继续迈进，专业的第三方售电公司或者扮演更多引导服务的角色，产生新的商机。 推荐方面，重点推荐定增低压电器业务稳增长，户用光伏龙头正泰电器、中报业绩优秀的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。
风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。
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