航天军工行业周报（第三十五周）

本周观点

本周上证综指下跌 0.15%，中信军工指数上涨 2.13%，板块涨幅位列第四。本周涨幅前五个股分别为航天通信（ 15.39%）、航天发展（ 14.27%）、光启技术（ 12.90%）、金信诺（ 11.05%）、安达维尔（ 8.82%）。本周多家军工企业发布半年报，中航沈飞、中航飞机、内蒙一机在内的主机厂业绩增长显著，预收账款等与订单相关指标同步增长，主机厂现金流改善明显，军工龙头业绩亮眼，配套类企业业绩差异较大，板块企稳回升。

子行业观点

主战装备产业链建议关注：内蒙一机、中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等。军民融合方面，建议关注华测导航、火炬电子、高德红外、航新科技、天银机电、红相股份等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技、航天晨光、航天动力、航天科技等。

行业推荐公司及公司动态

本周多家军工上市公司周内发布完半年报，我们相继发布了中直股份、中航飞机、内蒙一机、火炬电子、高德红外、瑞特股份等多家公司 2018 年半年报点评报告。

风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险、武器装备研制进度不达预期风险。
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