下半年行业展望：
人身险承保端：1）险企不断进行产品升级、渠道发力，2）保费基数下降，3）短端利率稳中有降利二储蓄险销售，4）业务结构持续优化，承保筑底向上趋势明显。预计下半年将继续保持保费收入、业务价值双增的态势，全年量质齐升有望。
财产险承保端：1）新车销量增速有限，车险增速预计继续保持平稳；2）非车险保费收入基数小、发展空间大，预计保证险、责任险、农险将继续发力；3）商车费改进一步深化，“报行一致”现已正式实施，在件均保费下降的趋势下，定价能力强、风控能力突出、服务能力优异的龙头险企将有所获益。
投资端： 1）长端利率上行，十年期国债到期收益率企稳回升，现已重新站上3.6%；短端利率下行，一年期国债到期收益率约2.9%。长短端利率扩大，利率险企固定投资收益。 2）预计下半年蓝筹股行情优二上半年，股票+基金类资产投资收益率大幅下探空间不大。
投资策略：优选转型成功，投资端稳健，具备渠道优势、产品优势、定价能力和成本控制优势的中国平安、新华保险、中国太保；以及银保转型成功、个险稳步发展、投资端筑底向上的中国太平。目前，平安、新华、太平、太保2018年PEV分别1.17、 0.81、 0.61、 0.94倍，维持强烈推荐评级。
风险提示：市场波动,投资收益大幅下滑；保费增长不及预期。资料来源：方正证券研究所
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