匿名人员
2018-9-25 00:32
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行情回顾：上周（8月27日-9月2日）上证综指下跌0.15%、申万休闲服务指数上涨1.84%，上周休闲服务指数跑赢上证综指200个百分点，在申万28个一级行业指数涨幅排第2位。年初至今上证综指下跌17.60%，申万休闲服务指数下跌1.31%，申万休闲指数跑赢上证综指1597个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排第1位。上周细分板块涨跌不一，其中上涨板块有旅游综合(+4.01%)、教育服务(+1.18%)和酒店(+0.01%)，下跌板块有中证体育（-1.86%）、餐饮（-2.23%）和景点（-2.35%）。板块的估值为中证体育21.58、景点29.36、酒店31.32、旅游综合3558、教育服务52.92、餐饮76.01。
重点数据追踪：()eMarketer《预计2018中国在线旅行预订量将增长20.5%》。报告显示，今年全球数字旅游销售额将达到6944.1亿美元，同比增长10.4%。中国地区从线下到线上预订的转变最为明显。中国在2018年的数字旅游销售总额将达到1339亿美元，同比增长20.5%。(2)世界
旅游组织发布《世界旅游组织旅游亮点2018年版》。报告显示，2017年世界旅游总收入为1.34万亿元，比2016年增加了约940亿美元，中国游客的消费接近全球总收入的五分之一。2017年国际游客总数达到13.23亿人次，比上一年增加约8400万人次，增长7%，为2010年以来的最大增幅。2017年国际旅游收入增长了5%。除了1.34万亿美元旅游收入外，国际旅游中非居民进行的国际客运还带来2400亿美元收入，这使旅游业创造的出口额增加到1.58万亿美元，相当于每天40亿美元，占世界总出口额的7%。
行业新闻概览：(1)餐饮旅游：吉林省与黑龙江省将联合整治边境旅游市场；Peakwork与Travelfusion展开合作，提升机票预订能力。(2)酒店：华住旗下酒店开房记录全泄露，数据在暗网售卖；HRS推出自动价格过滤器，节约差旅酒店成本。(3)体育：第二届极地旅游论坛在京举办，凝聚共识促推极地旅游可持续发展：校园足球改革试验区、试点县基本要求公布：坚持普及并提高质量。(4)教育：教育部等八部门发文防控青少年近视，严禁学生将个人手机、平板电脑带入课堂；联想控股向三育教育提供2.5亿美元财务资助，后者去年贡献收入1.87亿元。
上市公司重点公告：宋城演艺(300144．SZ)：子公司重组方案调整。公司子公司六间房和密境和风的重组方案由一批交割调成为跨年度分两批交割，重组方案实质未变更，估值和宋城演艺转让六间房股权计划未变更，根据调整后方案，2018年六间房仍纳入合并报表范围。中国国旅(601888．SH)：子公司股权划转。公司决定将全资子公司一中免公司所持下属83家全资或控股子公司股权划转至中免公司在海南设立的全资子公司一中免集团（海南）运营总部有限公司。中国国旅(601888．SH）：半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入210.85亿元，同比增长6777%，实现营业利润30.54亿元，同比增长59.99%，实现利润总额30.62亿元，同比增长5866%，实现归属于上市公司股东的净利润19.19亿元，同比增长47.60%。锦江股份(600754．SH)：半年度业绩报告。报告期内，公司实现合并营业收入693，935万元，比上年同期增长10.34%。实现营业利润71，552万元，比上年同期增长53.04%。实现归属于上市公司股东的净利润50，341万元，比上年同期增长2205%。首旅酒店（600258．SH）：半年度业绩报告。2018年上半年，公司实现营业收入400，236万元，同比增长0.35%，实现利润总额52，613万元，同比增长27.73%，归属母公司净利润33，996万元，同比增长41.23%。
投资建议：本周大部分社服务板块上市公司中报已披露完毕，各子板块业绩良好，尤其是中国国旅、首旅酒店等龙头公司利润增幅较大，显示出良好的增长态势，随着双节的临近，旺季效应将带来旅游、酒店等板块的持续复苏，故维持行业“强于大市”投资评级。在个股方面，消费升级和供给优化将加速优胜劣汰，有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出，且稳健的资金状况也使得龙头企业盈利能力处于稳步上升的趋势，因此推荐以下个股：景区：首推具备低估值和成长性的人工景区龙头宋城演艺，海洋旅游龙头新智认知以及具备竞争优势，计划外延式发展的休闲度假景区天目湖；免税：中国国旅；出境游：首推出境游黑马腾邦国际；酒店：建议关注锦江股份、首旅酒店。
风险提示：1、自然灾害和安全事故风险。游客接待量是影响旅游行业的主要因素，自然灾害、重大疫情、大型活动、安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响。2、行业竞争加剧的风险。旅游行业发展迅猛，吸引众多社会资本纷纷涌入，行业参与者数量的增加使得行业面临竞争不断加剧的风险。3、投资并购整合风险。行业近年来并购增加，随着并购数量的增加，投后并购整合难度增大，进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险。
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