匿名人员
2018-9-25 00:32
1993
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事件： 8 月 31 日， MB 低品级钴报价 33-33.6 美元/磅，高品级钴报价（+0.35） 32.9- 34（+0.45）美元/磅，自5 月 16 日 MB 钴价出现下调开始，首次上调价格； 8 月 30 日，国内 AM 金属钴上调价格至 47.5 万/吨，自 8 月17 日开始企稳起，第二次出现上调价格。
整体观点： 目前夏休结束，下游高温合金与电池领域需求回暖，海外贸易商已经开始布局，如此前预期，夏休后 MB 开启上涨，更为重要的是， MB 钴价作为行业定价体系的基石与标杆，将更加强化国内已经出现的价格企稳上涨。 再向后展望，随着海外高温合金与电池领域的继续回暖， 以及明年长单在 Q4 陆续进场， 流通环节增大采购量， 并且产业链极低库存下，叠加国内需求回暖，国内外价格上涨趋势或将贯穿 Q4。
1、什么直接触发的 MB 钴价上涨？ 高温合金与电池溶钴订单进场，厂商逐步结束夏休，真实需求开始进场，成交量翻倍，并直接触发此次 MB 钴价反弹。 自 5 月 MB 钴价下跌之后，我们跟踪到的， MB 钴价回调的两点逻辑都在近期不断弱化，到目前已经破坏：一是国内低价钴出口冲击海外市场；二是海外市场夏休期间需求较弱，成交清淡。首先，第一点逻辑，由于出口盈利窗口开启，国内电钴出口活跃，以致国内电钴生产商库存，自 5月中下旬开始，始终处于下降通道， 4 月至 7 月分别为 380 吨、 270 吨、 260 吨以及 200 吨，不仅是生产商，贸易商也在下跌过程当中不断抛货，并且到目前为止，均采用“背靠背”贸易模式，基本无库存，更为重要的是，目前出口价格折约 32 美元/磅，并且或接近部分欧洲贸易商约 30 美元/磅成本，价差冲击显著减弱， 比如 8月国内低价电钴通过某些贸易商流通至欧洲市场的量已经下降， 因此，国内低价钴出口冲击海外市场逻辑破坏；其次，第二点逻辑，海外市场自 6 月逐步进入夏休，到 8 月中下旬夏休陆续结束，高温合金与电池领域需求回暖，现货市场零单增多，真实需求触发价格上涨
2、 回调逻辑破坏→上涨逻辑成立？ MB 钴价回调逻辑破坏，与之对应的，就是上涨逻辑的确立：夏休结束，高温合金与电池领域电钴需求回暖，零单需求进场，成交量翻倍，并即将开始签订明年长单， 流通环节放大需求，产生月度供需紧张。 首先，夏休结束，高温合金与电池领域需求回暖，零单进场直接反应在 MB trade log 的成交量上涨，由月初每次报价不到约 30 吨成交量，翻倍至 60 吨以上，并最终此次触发价格上涨，更为重要的是，长单将在 Q4 陆续进场，或与贸易商开始签订明年长单；其次， 流通环节放大需求，产生月度供需紧张， 比如，某些贸易商在 8 月已经加大电钴采购量； 一些海外中小贸易商多维持一周库存或无库存，“背靠背”贸易模式或将发生调整
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