医药生物行业研究简报：医改工作重点发布，一致性评价提出批量要求

行业动态跟踪

国办发布18年医改下半年工作重点，创新药领先的药企如恒瑞医药、心血管支架领先的乐普医疗将受益；此外政策鼓励药店分级，建议关注一心堂。CDE发布仿制药BE批次样品批量要求，限制不具备相应生产能力或为通过评价单独生产药品的行为。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面，青霉素工业盐、阿莫西林及头孢曲松钠维持7月份数据，价格分别为75元/BOU、 192元/kg和665元/kg。 6-APA于8月27日报价与前次持平，即为245元/kg。维生素方面，本周除维生素C外其他品种价格仍持续下滑，维生素A、维生素E和泛酸钙于本周末分别报价372.5元/kg、38.5元/kg和76元/kg，较上周下滑10元/kg、 0.5元/kg和8元/kg；维生素C价格与上周一致，报价为35元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2018年8月31日我们采用一年滚动市盈率（ TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在28.30倍，较上周有所反弹，低于历史估值均值（ 40.29倍）。截止到2018年8月31日，医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.08倍，比上周有所回升。本周医药板块中医疗服务和中药板块涨幅居前，生物制品跌幅较大。

周策略建议

本周医药板块先涨后跌表现震荡，受情绪影响相关绩优白马股如复星医药、通化东宝等仍有较大回撤。半年报披露完毕，建议关注市场空间广阔，高增长有延续性等相关标的如基蛋生物（ 603387.SH ）、欧普康视（ 300595.SZ）。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年，重点推荐一致性评价受益标的华海药业（ 600521.SH）、京新药业（ 002020.SZ）等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业（ 300199.SZ）等的投资机会；两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间，建议配置低估值下商业板块标的如九州通（ 600998.SH）、一心堂（ 002727.SZ）。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。
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