匿名人员
2018-9-25 00:29
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行业观点：
关注学前教育方面的政策利好。社会各界呼吁的学前教育法纳入全国人大常委会立法规划的一类立法项目，拟在十三届全国人大常委会任期内提请审议（新华社）。2017年，教育部在《教育部2017年工作要点》中提出“启动《学前教育法》立法”，推动《学前教育法》起草修订也是《教育部2018年工作要点》的内容，在学前教育的经费投入、教师队伍建设、管理规范等方面予以保障。
根据教育部发布的统计公告，2017年全国学生入学率约82%，其中小学、中学的入学率已达100%，学前教育79.6%、高等教育45.7%的入学率相对较低，源于不属于政府强制性的教育政策。二胎政策及学前教育政策的助力预期下，关注学前教育/素质教育等细分方向。
上周上证综指、创业板指、安信教育指数涨跌幅分别为-0.84%、-0.69%、0.73%。
上周A股教育板块内个股涨幅前三为创业黑马（9.71%）、全通教育（5.06%）、新开普（3.88%）；板块内个股涨幅后三为电光科技（-14.96%）、威创股份（-7.17%）、皖新传媒（-6.93%）。港股教育板块内个股涨幅前三为博骏教育（6.38%）、网龙（0.61%）、中教控股（-0.40%）；板块内个股涨幅后三为希望教育（-25.90%）、中国新华教育（-9.79%）、天立教育（-8.74%）。
美股教育板块内个股涨幅前三为四季教育（9.15%）、正保远程教育（3.77%）、红黄蓝（1.22%）；板块内个股涨幅后三为ATA公司（-20.74%）、朴新教育（-11.11%）、好未来（-8.55%）。
公司要闻：【三盛教育】对外投资：公司以2.13亿元受让天诺资管持有的睿颂天勤77.86%的有限合伙份额；【开元股份】转让资产：公司为集中精力，进一步发展职业教育，整合公司制造业业务，公司拟与开元有限签署《商标转让协议》和《专利转让协议》，将公司与仪器设备制造相关的19项商标和474项专利无偿转让给开元有限。
行业要闻：
1、新高教集团发布2018H1业绩，实现收入2.49亿元，同比增长17%；净利润1.50亿元，同比增长36.1%；毛利率56.2%。2018上半年学费收入2.30亿元，住宿费收入1872.5万元。
2、中国新华教育发布2018H1业绩，实现收入2亿元，同比增长14.6%；净利润1.37亿元，同比增长34.2%；毛利率65.2%。收入增长主要由于学费收入的增加，学费收入1.79亿元，同比增长13.4%。
3、睿见教育发布公告，截至2018年9月1日，实现集团入学总人数5.15万人，较去年同期增加1.03万人，同比增加25.1%。随着2018/2019学年第二学期插班入学人数增加，入学总人数会进一步增加。
投资建议及推荐标的：
继续推荐K12、职业教育，关注学前教育。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素，K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测，大赛道有望孕育更多龙头选手。建议重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的。推荐百洋股份、立思辰、科斯伍德、凯文教育、亚夏汽车、世纪鼎利、开元股份。关注港股中教控股、民生教育、新高教集团、枫叶教育；美股好未来、新东方。
风险提示：政策变化超预期的风险，公司治理，商誉增速过快带来的减值等风险。
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