一周核心观点
2018年7月同城配送服务市场收入累计同比增速保持30%以上，8月达达-京东到家完成由沃尔玛、京东分别增持的5亿美金融资，9月20日美团将正式在港交所上市，且当前到家配送已经通过分拣APP、门店分拣区、前置仓的打造实现配送效率的保障，可见到家业务市场逐渐进入快速发展和模式迭代期。到家业务平台与实体连锁企业合作能够满足消费者即时的便利性购买需求，同时能够帮助有竞争力的龙头实体连锁企业扩大门店辐射范围与优化商品结构，从而提升整体运营效益。但与此同时，到家业务将打破原有实体连锁行业两个平衡：1）门店的绝对位置优势；2）商品结构信息差形成的价格差异，从而使得实体企业的竞争更加直接，且核心竞争将聚焦于商品供应链能力。由此可见，在到家业务加速渗透各级城市的背景下，连锁企业须更加聚焦于供应链能力，即在高频刚需且市场容量较大的超市、便利店、药店等市场，位置优势与商品价格组合技巧将逐渐让位于供应链能力，基于此，我们长期看好在生鲜品类方面具有供应链优势的超市龙头永辉超市、家家悦。同时，持续重点推荐前期股价回调较多而长期竞争力凸显有望保持稳定成长的苏宁易购、天虹股份。
一周行情走势
市场表现概况：本周商贸零售指数下跌1.19%，上周上涨0.39%，本周该指数跑赢沪深300指数0.52个百分点。百货下跌1.95%，超市下跌0.70%，专业连锁上涨0.09%。本周零售股涨幅前五：金洲慈航（10.55%）/南京新百（6.36%）/三江购物（5.45%）/东百集团（5.32%）/供销大集（4.61%）；本周零售股涨幅后五：中央商场（-35.56%）/莱绅通灵（-7.00%）/青岛金王（-6.12%）/爱婴室（-5.64%）/南宁百货（-5.39%）。
一周重点资讯
永辉与腾讯展示共同布局的到家业务新模式——永辉生活卫星仓；苏宁与欧尚集团将展开深度合作；拼多多上线品牌馆。
一周重点公告
苏宁易购全资子公司参与投资设立的云享仓储物流基金拟收购5家公司控股子公司100%股权，5家公司持有物流仓储资产，本次交易对价预计为11.48亿元；物美控股要约收购新华百货1,147.91万股股份。
风险提示：1.经济增速出现大幅度下滑，促消费政策方向发生偏移；
2.企业转型进度不达预期。
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