匿名人员
2018-9-25 00:29
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新兴市场风险骤增，本周油价连续下跌新兴市场风险骤增引发投资者对需求下挫的担忧， 本周布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 76.83 美元/桶和 67.75 美元/桶。美元指数交投于95.41 附近。中国原油期货 SC1812 价格收于 517.20 元/桶。
美国石油钻井机数量减少，商业原油库存减少 430.2 万桶本周，美国石油活跃钻井数减少 2 台至 860 台，油气钻机总数未变。美国原油及石油制品总库存增加 355.2 万桶至 18.9 亿桶，美国商业原油库存减少 430.2 万桶至 4.01 亿桶。
7 月 OPEC 产量增加，较上月增加 4.1 万桶/日至 3232.3 万桶/日7 月 OPEC 持续增产，原油产量为 3232.3 万桶/日，较上月增加 4.1 万桶/日。沙特产量为 1038.7 万桶/日，较上月减少 5.3 万桶/日；利比亚产量为 66.4 万桶/日，较上月减少 5.7 万桶/日。
相比上周，乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯价格下降，石脑油价格上升。石脑油裂解、 PDH、 MTO 价差均缩小。
伊朗出口情况恶化，新兴市场风险骤增引担忧，持续关注美伊关系进展伊朗原油出口数据持续下降，引发市场对供给的持续担忧。 美国国务卿蓬佩奥周四表示，预计所有国家的伊朗原油购买将降至零，虽会考虑适当的豁免，但对伊朗制裁的态度依然坚决。随着 11 月的到来，伊朗的情况可能会更加糟糕。为缓解原油市场供给压力，特朗普在封锁伊朗原油的同时，要求其他产油国（主要是沙特）增产，而沙特却频繁遭到也门胡塞的武装袭击。 9 月 3 日，也门胡塞武装袭击沙特阿美石油公司的一处设施，进一步增加了中东局势的不稳定性。沙特增产情况目前尚不理想，叠加委内瑞拉等国原油供给的中断性风险， 加剧了市场对供给端的担忧。 另外，新兴市场的风险增加引发市场对原油需求的担忧。 近期全球贸易摩擦不断，市场越来越担心这种动荡可能会削弱能源需求，增加新兴市场国家进口原油的成本，进而打压油价。 9 月 7 日，我国原油期货 SC1809 合约顺利完成交割，交割量共计 60.1 万桶。自 3 月 26 日上市交易以来，我国原油期货市场运行平稳，完成交割后业务流程已全部走通，功能发挥效应逐步显现：截至 9 月 7 日，原油期货累计成交量 1180.82 万手，成交金额 5.77 万亿元；境外客户的参与程度不断加深，国际交易者持仓量占比已达 15%左右；目前已有国有石油公司与跨国石油公司签署了以上海原油期货价格作为基准价，人民币计价结算的长期供货合同，我国在国际原油市场上的话语权进一步提升。后续建议持续关注美伊关系的进展情况。
投资建议：高度关注四季度原油价格大幅上涨的风险，全面配置上游、农产品以及相关的农化（钾肥、氮肥、磷肥和复合肥等）、煤化工和油服、煤化。重点关注上游（中国石油、中国石化和新奥股份），特别是中石油H 股。农化尤其是钾肥（冠农股份等）、氮肥（华鲁恒升和阳煤化工）、磷肥（新洋丰和云天化等）。
风险提示：中美贸易摩擦加剧，地缘政治风险，美国产量增速过快。
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