匿名人员
2018-9-25 00:27
3477
0
钢铁观点：今日川财金属材料指数报收于3153点，日环比上涨0.99%。本周库存数据出炉，螺纹钢厂库存下降5.73万吨，产量下降3.31万吨，显示旺季建材需求韧性仍存，符合前期判断。对于后续建筑钢材需求，我们认为整体需求难出现明显下滑但需注意需求释放节奏。结合7-8月份钢材出货以及地产销售和拿地数据综合判断，上半年因为地产高周转带来的钢材需求增量边际正在衰退。三季度以来，房地产行业拿地速度开始放缓。高周转模式下，拿地数据将影响到3个月之后的开工，房地产新开工放缓压力或从四季度开始传导至钢铁需求，四季度后建材释放节奏不排除有放缓可能，建议密切关注全国建筑钢材成交量、钢厂库存等高频数据。
煤炭观点：今日川财能源指数报收于1507点，日环比下跌2.26%。坑口煤方面，冬储带动陕西、内蒙地区块煤需求，两地块煤价格有所上涨。港口煤方面，近期化工、水泥等下游采购增加促使港口煤价格小幅上涨，但当前电厂库存高企仍对港口煤价格形成较大压力，判断后续港口煤价格或难以持续上行。终端需求方面，电厂耗煤量维持下降趋势，对应的电厂库存可用天数已连续三日维持字啊26天以上，考虑到综合考虑到当前电厂煤炭库存较高、购煤动作放缓，判断短期内动力煤现货价格或仍以弱势震荡为主。
建筑建材观点：今日川财非金属材料指数报收于10467点，日环比上涨1.04%。水泥方面，9月份以来终端需求陆续恢复，但受制于天气因素和部分地区砂石紧缺，整体恢复力度偏弱。日前，国务院召开专项会议讨论砂石缺口问题，关注这一约束条件的改善情况。供应方面，9月5日-11日，安徽芜湖地区水泥企业临时停产50%。当前华东企业熟料库存仅在40%-50%左右，安徽限产加剧熟料区域性缺口。华东地区水泥和熟料价格旺季涨幅有望扩大。7月份以来，国务院常委会议要求财政政策更加积极，下半年基建投资有望触底回升，继续看好华东、华南等区域性水泥个股。
房地产观点：今日川财地产金融指数报收于3456点，日环比下跌1.53%。三季度以来，土地流拍数量增多、溢价率明显下滑，土地市场区域冷淡，房企拿地整体保持谨慎。从拿地销售比来看，前八月土地投资力度整体弱于去年。克而瑞数据显示，1-8月销售百强房企平均拿地销售比为0.44，相比2017年0.6仍有一定差距。分梯队来看，TOP30以后房企拿地销售比较2017年下降幅度更大，尤其是TOP31-50梯队房企，前八月拿地销售比远低于百强平均。去杠杆的大背景下，房企更注重控制土地投资强度，保证现金流。土地降温有望倒逼土地出让环节在定价层面更为合理，房企的拿地理性化已经逐步影响2018年销售利润率，市场对于房企利润率持续回落的悲观预期有望得到修复。前期市场对于宏观经济担忧较大，伴随着宽松政策预期抬升，地产股估值修复有望延续，相关标的为保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。
化工观点：今日川财非金属材料指数报收于10467点，日环比上涨1.04%。染料方面，分散染料迎来旺季首次提价，9月8日起，分散常规系列上调2000元/吨。原料成本上升推动了本次分散染料提价，间苯二胺、对硝基苯胺、六氯六溴等分散染料中间体均出现大幅度涨价，还原物短缺。分散滤饼原料方面，受供应厂家环保停产压力，分散288#橙、93#紫、291:1#蓝大幅度涨价。染料旺季来临，需求端持续回暖，环保限产压力下中间体短缺问题依旧，我们判断本次提价只是试探性提价，后续涨幅将视苏北地区染料企业的复产情况而定。
有机硅方面，本周有机硅主流产品价格延续下跌趋势，DMC市场主流报价跌至32000元/吨。实际成交依旧在现有基础上继续下行，下游观望情绪浓重，企业谨防拿货之后价格继续下跌，以按需采购为主，上下游博弈加剧。消息面上，日本信越化学拟投资约500亿日元扩大有机硅单体/中间体产品。近年鲜有海外单体/中间体产能增加，本次信越化学的扩产计划对有机硅长期上涨的预期形成打压。不过，鉴于海外产能扩建一般需2年以上，2019年年底之前全球仍无新增产能，并不会影响短期的供需情况。
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
