食品饮料行业周报：行业基本面良好，静待中秋旺季催化

核心观点

上周，食品饮料板块呈现震荡走低后反弹的 V 型走势，主要在于国家统计局发布经济数据， 8 月社会消费品零售总额同比增 9%，增速比 7 月份的 8.8%高出了 0.2 个百分点，逆转了前期市场对食品饮料极度悲观的预期。同时，从中秋备货情况来看，白酒需求仍整体稳健，飞天茅台一批价上行至 1700 元，五粮液控量挺价后，一批价回升，目前普五一批价在830-840 元，国窖 1573 核心市场西南地区一批价多在 720-730 元，部分经销商一批价报 740 元。随着中秋旺季的到来，市场信心有望提升，目前多数名酒估值对应 2018 年估值回落至 20 倍上下，具备配置价值，继续看好白酒板块。另外，近期强势的食品股也出现了明显的下跌，但是三季报业绩良好，也就是说增长的长期驱动因素并未发生变化，股价回调反而带来优质公司布局机会，建议关注业绩确定的食品龙头。

行业走势回顾

市场整体表现，上周，沪深 300 指数下跌 1.08%，收于 3242.09 点，其中食品饮料行业下跌 0.42%，跑赢沪深 300 指数 0.66 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 10。细分领域方面，上周，乳品涨幅最大，上涨 1.37%，其次是调味发酵品（ 0.85%）、葡萄酒（ 0.80%）；其他酒类跌幅最大，下跌3.57%，其次是白酒（ -3.09%）、食品综合（ -2.93%）。个股方面，西藏发展(33.33%）、通葡股份（ 15.16%）、盐津铺子（ 6.97%）、金种子酒（ 6.32%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告

根据国家统计局公布， 2018 年 8 月份，社会消费品零售总额 31542 亿元，同比名义增长 9.0%，其中，限额以上单位消费品零售额 11832 亿元，增长6.0%。数据还显示， 2018 年 1-8 月份，社会消费品零售总额 242294 亿元，同比增长 9.3%，其中，限额以上单位消费品零售额 92368 亿元，增长 7.1%。

投资建议

在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险
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