电子行业动态：苹果新机推动创新渗透；继续看好射频和面板设备机会

苹果新机发布，持续看好消费电子创新渗透

上周苹果发布 iPhone XS、 XS Max、 XR 三款手机及 Apple WatchSeries4。三款手机对于屏幕尺寸、双卡双待、处理器及通信性能、外观色彩等进行了升级，总体配置符合预期。从定价来看， iPhone延续了高端产品定位。我们判断新 iPhone 上市对供应链的影响包括： 1） 18 年三款新机销量有望与 17 年新机销量持平或略增，产业链公司受益机会更多来自创新项目以及份额提升； 2）终端定价较高有利于维持苹果自身毛利率，亦将缓解供应链降价压力；3） 3D 拍照、 OLED、 LCP 天线等渗透率提升，利好业已卡位细分领域的龙头公司。苹果产业链我们首推立讯精密、欧菲科技、大族激光等。此外，苹果新品有望倒逼国产品牌加速围绕 5G 与 AI的应用创新，持续看好国产机 5G 创新与核心元件进口替代，推荐三环集团、顺络电子等。

未来十年射频 PA 市场复合增速超 12%，看好国内产业链替代根据 Fact.MR 预测， 2018-2028 年全球射频功放（ PA）市场将以12.2%年复合增长， 2028 年市场规模有望超 100 亿美金。主要拉动因素包括： 5G 蜂窝网络商用、网络基础设施建设、 M2M 通信技术发展，以及带动物联网、 AR/VR、 AI、 ADAS 等应用的设备与连接数增加。 5G 正式商用后的 2022-2028 年，将为射频市场的高速成长期，届时亚太地区（不含日本） PA 市场规模将增至目前4.3 倍，高于北美/欧洲/日本的增长。未来传统 LDMOS 制程将逐渐被 GaN 取代，而 GaAs 制程则相对稳定，包括 MACOM 基于 GaNon Si， CREE 基于 GaN on SiC 等都推出了 MMIC 功放。射频器件国产替代意愿强烈，看好国内设计领域/IDM 的信维通信、紫光展锐、汉天下、飞骧科技等；晶圆代工的三安光电、海特高新；封测领域的长电科技、华天科技、通富微电等。

面板设备仍处高速成长期，建议关注 AOI 渗透持续投资机遇上周我们对精测电子进行了跟踪与交流。我们认为显示面板设备目前仍处于高速成长赛道，同时在产品品类扩充、下游面板产能扩张两个维度上受益。 AOI 光学检测设备已成为近两年来公司业务的最主要成长点， Demura（修复设备）在大尺寸 LCD 检测方面今年也已迎来较多订单。未来在 OLED 领域，伴随产线产能扩张，相关设备也有望迎来放量。其次在 Cover Glass 检测领域也有望逐步导入新订单。 LCD 未来或面临建线放缓问题，但设备更换周期、产品的升级改造，也有望持续催生新需求，精测产品集成度的提升也有望保持大客户订单粘性，继续推荐精测电子。

本周核心推荐

立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、京东方 A、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、大族激光、华天科技
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