匿名人员
2018-9-25 00:27
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本周行业观点：18年我国纺织行业聚焦高质量发展，稳步推进纺织产业集群全面升级。
1、18年纺织行业聚焦高质量发展。2018年二季度纺织行业景气指数为60.9，较一季度提升3.63个点。2018年1-7月，我国纺织品服装内销市场呈现平稳增长态势，网络渠道增长更为快速；我国纺织全行业投资同比增长1.3%，与1-6月持平。根据海关快报数据显示，1-8月全国纺织品服装出口总额为1814亿美元，同比增长3.72%，增速较17年同期提高3个百分点。在外需回暖、内需平稳的市场环境下，纺织行业出口和内销增速均好于上年同期水平，运行质效指标环比有所改善，主要指标结构性调整特征仍较为明显。总体上看，18年下半年纺织行业面临的发展压力将有所增加，内需市场仍将稳定增长，预计全年限额以上服装鞋帽针纺织品零售额将维持上半年的增长水平。考虑到中美贸易摩擦现阶段尚未覆盖服装等大比重出口产品，人民币兑美元汇率走低总体有利于出口，中纺联预计全年纺织品服装出口同比增长较上半年小幅放缓。
2、安踏体育拟收购芬兰体育用品公司AmerSports。2018年9月12日，安踏体育确认连同私募股权基金方源资本，向于芬兰上市的AmerSports（AMEASFH）发出无约束力的初步意向，按每股40.00欧元的现金作价收购其全部股份。AmerSports是一家拥有多品牌的芬兰公司，均是各细分市场的龙头，其中包括：Solomon（户外远足/跑步），Wilson（网球），Atomic（滑雪），Arc＇teryx（高端户外），Mavic，Suunto，Precor等。在17财年，Amer的销售为28.5亿欧元（人民币214.8亿元），净利润为9330万欧元（人民币7.46亿元），而安踏的销售额为人民币166.9亿元，净利润为人民币31.59亿元.安踏的净利润率为18.5％，大幅高于Amer的3.5％。在17财年，Amer在欧洲中东和非洲/美洲/亚太地区的销售占比分别为44％/42％/14％，而户外/球类运动/健身业务的销售占比分别为62％/24％/14％。我们认为，如果此次收购成功，安踏可以在现有细分品牌领域的基础上继续扩充高端线产品，获得各种声誉良好的冬季运动品牌；Amer也可以利用安踏的销售渠道进军中国，中国销售仅占Amer总销售的约4.5%，未来安踏可助力Amer快速增加在华销售份额。
3、快时尚品牌业绩增长颓势力借科技求突围。近日多个快时尚品牌相继公布了18年第二季度业绩报告和2017年度财报，多个快时尚品牌业绩出现增长放缓甚至是下滑的情况。美国服饰集团GAP在18年第二季度，销售额同比增长8%至41亿美元，毛利率为39.8%，净利润上涨9.59%至2.97亿美元，但是，唯一录得同店销售下滑的是GAP品牌，跌幅从去年同期的1%扩大至4%；西班牙快时尚品牌Mango在8月底发布的2017财年核心财务数据显示，销售额同比下跌2.9%至21.9亿欧元；H&M于6月发布的2018上半年(2017年12月~2018年5月)财报显示，集团的含税销售额为1140.17亿瑞典克朗(约127亿美元)，与17年同期持平，但净利润却同比大降33%至72.15亿瑞典克朗(约合8亿美元)，较17年同期为11%同比下降3.7%。面对业绩下滑以及层出不穷的质量问题，品牌纷纷在实体门店中融入了新技术、黑科技来应对当前消费的新趋势，同时打通线上线下壁垒实现全渠道零售，依靠科技为品牌赋能，借此突出重围。
4、风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动的风险；市场竞争加剧的风险；同业竞争加剧。
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