基础化工行业2018年9月份第3期周报：原油价格维持高位，TDI持续下跌

主要化工产品涨跌情况：

涨幅居前： MTBE（山东， +5.22%），重交沥青（华东， +4.63%），SBS 改性沥青（华东， +3.89%），醋酸(华东， +3.61%），原油（迪拜， +3.22%）。

跌幅居前： TDI（华北， -11.66%），二氯甲烷（华东， -10.77%），乙二醇（华东， -6.73%），炭黑（江西， -5.19%），聚合 MDI（华东，-5.00%）。

近期东兴化工主要观点：

成本端增加，复合肥景气回升。国内（ 15-15-15）出厂均价约 2361元/吨，环比上周上涨 0.37%，同比增加 13.28%。尿素价格持续反弹，为复合肥传递利好。今年 8 月以来，尿素价格触底反弹并价格保持平稳增加。我们认为尿素价格的回升，有利于下游复合肥价格的增加。磷矿石产能收到环保及限产政策带动磷肥价格回升。人民币贬值钾肥的进口成本仍有向上空间。推荐行业龙头公司——金正大、新洋丰和史丹利。

中美贸易摩擦中国内芯片行业发展受到广泛关注，关注电子化学品等子行业。在高技术壁垒下游行业（高端制造装备等）存在贸易壁垒的背景下，国内部分高端新材料子行业进口替代需求迫切，预计电子化学品、新能源汽车材料等子行业有望受益。

上周市场回顾：

上周申万化工指数跌 1.79%，同期上证指数跌 0.76%。细分板块涨幅居前的为：钾肥（ +6.42%），合成革（ +3.67%），复合肥（ +2.96%），石油贸易（ +2.87%），石油加工（ +1.17%）。

东兴化工组合上周跌 4.29%，相比行业指数低 2.32 个百分点。本周推荐股票组合：华鲁恒升（ 25%）、浙江龙盛（ 25%）、兴发集团（ 25%）、恒力股份（ 25%）。

风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。
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