石油化工行业周报（第三十五周）

本周观点：景气高位震荡，盈利中枢有望持续抬升，长期走向集中和一体化短期化工品下游逐步进入淡季，中期农化、纺织等细分领域需求相对刚性，汇率因素刺激 PX/PTA、乙二醇等进口比重较高产品价格；供给端新增产能释放趋缓，存量产能受环保约束，其中染料、农药、橡胶助剂等子行业受影响较大；油价总体维持强势，有利于化工品整体价格趋势；我们预计化工大部分子行业供需格局将持续改善，化工品价格中枢有望抬升。长期而言，行业将逐步走向集中和一体化，龙头企业市场份额有望不断提升。子行业回顾

PTA-涤纶:PTA、 PX 延续上涨， MEG 价格反弹，推升下游涤纶、 BOPET价格；粘胶短纤：受涤纶短纤上涨带动，原料价格基本平稳；钾肥：印度多份大合同达成，国内大合同预计近期敲定，海外价格小幅上涨；环氧丙烷：山东金岭装置仍停车，环氧丙烷延续上涨，并带动下游聚醚价格。重点公司及动态

环保主线：浙江龙盛（染料）、阳谷华泰（橡胶助剂）；成长主线：飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材；民营炼化：恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份；行业龙头：万华化学（聚氨酯、石化）、华鲁恒升（尿素、煤化工）。

风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。
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