“炼化-化纤”产业链周报：“PX-PTA-长丝”价格屡创新高，推荐四小龙+卫星石化

8 月 31 日布伦特原油价格达 77.77 美元/桶，周环比上涨 4.07%；WTI 原油涨至 70.25 美元/桶，周环比上涨 3.57%， WTI 与布伦特原油之间价差为 7.62 美元/桶，周环比放大 7.32%。

PA66、P A6 价格及价差持续上涨：

PA66 切片价格及价差上涨，价格达 39600 元/吨，周环比上涨2.86%，价差 32510 元/吨，周环比上涨 4.63%。本周 PA6 价格 18950元/吨，周环比上涨 2.99%；价差上涨至 1550 元/吨，周环比上涨10.71%。上游原料方面，己内酰胺价格回升至 17400 元/吨，周环比上涨 2.35%；纯苯价格 7200 元/吨，与上周持平；丁二烯价格1631 美元/吨，与上周持平；己二酸价格 10350 元/吨，与上周持平。

PX、PTA 价格及价差大幅上涨：受原油市场影响，PX-PTA 产业行情上涨。PX 价格为 1371 美元/吨，周环比上涨 132 美元/吨，涨幅为 10.65%；PX-石脑油价差为 691 美元/吨，周环比上涨 112美元/吨，涨幅为 19.41%。PTA 价格为 9250 元/吨，创近 7 年新高，周环比上涨 260 元/吨，涨幅为 2.89%；PTA 价差为 1938 元/吨，周环比收窄 396.62 元/吨，跌幅为 16.99%。

长丝价格屡创新高：POY 主流产品报价为 12275 元/吨，创近 4年新高，周环比上涨 600 元/吨，涨幅为 5.14%； POY 主流产品价差为 1549 元/吨，周环比上涨 276 元/吨，涨幅为 21.69%。库存方面，POY、FDY、DTY 库存天数分别为 6 天、7.5 天、13.5 天，分别降低 0.5 天、0.5 天、0 天。

丙烯价差上涨，丙烯酸价差持平，丙烯酸丁酯价差下跌：

本周丙烷价格 5334 元/吨，周环比上涨 0.38%；丙烯价格 9250 元/吨，周环比下跌 1.07%；丙烯价差 2849 元/吨，周环比下跌 4.18%。正丁醇价格 7800 元/吨，周环比跌幅为 3.70%。丙烯酸价格 9050元/吨，周环比下跌 0.55%；丙烯酸丁酯价格 10400 元/吨，周环比下跌 2.80%。丙烯酸-0.7 丙烯价差 2575 元/吨，周环比上涨 0.78%；丙烯酸丁酯价差 368 元/吨，周环比下跌 93 元/吨，周环比下跌20.17%。

投资建议：

近期“PX-PTA-长丝”价格持续暴涨，目前长丝市场保持较高景气，长丝产业链库存整体下降，大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业（主业为 PTA 和涤纶长丝），重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+近期实现盛虹长丝资产重组的东方市场，以及专注涤纶长丝市场，市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。PA66 价格现已突破 39000 元/吨，继续推荐寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份，三季度业绩有望再创新高；海利得：差别化涤纶工业丝走在全球前列，增速稳定，估值低，海外有投资计划，创投减持利空因素逐渐消除。原料轻质化，看好 C3 产业链，相关标的：卫星石化、东华能源和海越能源。

风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期。
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