匿名人员
2018-9-25 00:26
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国务院发文战略推进国家油气开采，奠定油服高景气度行情。 在油价中枢上移、 国家战略保供的双重保障下，国内油公司有望超预期加大资本支出，加速勘探开发。 同时我国油气资源整体埋藏条件差，增产扩产均需要大量设备的持续投入。目前国内设备利用率已趋饱和，新订单供不应求，增产设备有望连续 2 年翻倍增长， 工程技术服务价格有望从有量无价向量价齐生转变。油服板块作为强周期行业，我们持续看好触底反转。 个股方面， 我们持续推荐： 三一重工、 杰瑞股份、恒立液压、 浙江鼎力、 北方华创、精测电子；此外还关注盛美半导体、 石化机械、 中国中车、 大族激光、克莱机电、 徐工机械。
细分行业观点：
油服板块： 国家战略推进油气开采， 油服板块投资持续升温。 国务院发布《 关于存进天然气协调稳定发展的若干意见》 ， 力争 2020 年底国内天然气产量达到 2000 亿立方。 在能源安全保供的政策要求下， 中石油、中石化等公司均在积极部署， 持续加大国内勘探开发力度。 2017 年底天然气产量在 1474 亿立方， 距离 2020 年规划缺口在 526 亿立方，平均每年 170-180 亿立方。 2018 年中石油全年既定目标 1 亿吨原油+1000 亿立方米天然气目标有望顺利达产。 1-7 月份，油气产量已完成全年计划 57%和 59%， 下半年开发力度持续紧张， 提振油气产业链景气度。 我们重点推荐此轮高景气度油服行业的龙头公司杰瑞股份， 关注石化机械。
半导体设备： 国内晶圆厂产能持续扩产，设备投资有望全球第一。 SEMI公布《中国集成电路产业报告》指出，中国晶圆厂产能 2018 年有望提高到全球产能的 16%，并预测 2020 年能达到 20%，伴随产能的持续扩展，设备投资需求也逐年递增，预计 2020 年达到 200 亿美元， 超过韩国等国家地区，成为全球第一大需求市场国家。 受益标的主要包括：北方华创、盛美半导体、 长川科技等。
工程机械： 基建结构性发力，工程机械板块有望受益。 8 月挖掘机销量11588 台，同比增长 33%，其中国内市场增长 26.8%，出口销量增速 95.8%。1-8 月挖机总销量已经超过 14.28 万台，同比增长 56%， 距离全年 20 万台销量差不足 6 万台，平均每月销量 15000 台。 我们认为 7-8 月份属于传统淡季，主机厂多处于“高温假” 调整阶段， 迎接 4 季度的“翘尾行情”，9 月份销量数据尤其关键， 决定四季度销量情况。 我们看好工程机械板块，理由包括： 1）基建投资加码预期， 激发未来几年工程机械需求，延长板块高景气度的行业周期， 我们预计 2019 年 H1 有望保持同比增长的趋势； 2） 宏观预期边际向好，利于板块估值提升； 3）主机厂龙头市占率持续提升，体现龙头效应。我们推荐龙头公司， 包括主机龙头三一重工，和核心零部件公司恒立液压， 关注柳工、徐工机械。
轨交板块： 交通强国， 铁路先行。 宏观政策导向基建加码， 铁路建设有望率先受益。 1.35 万亿元地方政府专项债加速发行， 7-8 月发行额总和有望超过 6000 亿元， 达到全年规划值的 45%， 呈明显加速态势。 铁路基建加码预期，有望提振行业景气度。项目实施方面， 我们判断 2019 年有望迎来高铁通车高峰年份， 我们预测 18/19/20 年通车里程有望分别达到3500/4500/3000 公里。 我们重点关注：中国中车、 鼎汉技术、永贵电器。
风险提示：
中美贸易影响持续扩大； 基建投资不及预期；国际原油价格大幅下降；工程机械企业坏账率超预期。
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