新时代传媒周报：市场低迷板块估值持续下挫，行业长期仍具较大增长动力

核心观点及投资建议：

上周传媒行业指数（SW）上周（9 月 10 日—9 月 14 日），传媒行业指数（SW）跌幅为 3.39%，同期沪深 300 跌幅为 1.08%，创业板指跌幅为 4.12%，上证综指跌幅为 0.76%。传媒指数相较创业板指数上涨 0.73%。各传媒子板块中，平面媒体下跌 1.88%，广播电视下跌 1.87%，互联网下跌 4.91%，电影动画下跌 0.95%，整合营销下跌 2.30%。

本周电影票房排名情况，截至 9 月 16 日 15 点，《反贪风暴 3》上映 3天，本周票房 1.76 亿夺得榜首，《碟中谍 6:全面瓦解》上映 17 天，本周票房1.59 亿夺下亚军；紧随其后的是上映 10 天的《阿尔法：狼伴归途》。游戏方面，腾讯手游《绝地求生：刺激战场》《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首地位。电视综艺方面，《月嫂先生》《娘道》《香蜜沉沉烬如霜》等排名领先，《中国好声音》继续领跑综艺节目。

本周 A 股市场行情再度下探，交易量维持低位，沪深 300 下跌 1.08%，创业板指下跌 4.12%，申万传媒指数下跌 3.39%。传媒板块估值已经进入历史低位，但是市场持续低迷，加上监管政策影响，市场整体资金面紧张，板块流动性差，使得传媒行业整体估值持续下挫至历史低位。从长期看，行业依然具有成长动力，且估值较低，我们持续看好细分龙头的长期成长机会。从行业和公司基本面角度，我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度，具备长期配置价值。未来，随着市场流动性、风险偏好的边际改善，政策的逐步落地，优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线： 1）以版权为核心的优质成长龙头公司，行业高速成长带来的成长机会； 2）细分行业超跌的优质龙头公司，市场回暖带来估值修复机会。推荐组合：芒果超媒、新经典、捷成股份、安妮股份；重点关注：华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

重点公告：

【利欧股份】公司拟支付现金 23.4 亿元收购苏州梦嘉传媒 75%股权；

【世纪华通】拟通过发行股份及支付现金的方式购买盛跃网络 100%的股权，交易金额初步定为 298 亿元；

【力盛赛车】全资子公司力盛国际拟支付港币 1.56 亿元购买 Top Speed51.00%的股权；

【元隆雅图】公司与 2022 年冬奥组委会签署《特许零售协议》和《特许生产协议》；

【蓝色光标】公司董事长及总经理拟无偿向公司捐赠 1 亿元；

【紫光学大】公司拟发行股份及支付现金购买天山铝业 100%股权。

行业新闻及产业动态：

1. B 站宣布投资 3 家日本动画工作室；

2. 大麦联合演协发布演出市场报告： 95 后成消费新贵，三四线城市下沉提速。

风险提示：创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。
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