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2018-9-25 00:24
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过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前 3 位的个股
09.10-09.14，本周沪深 300 指数下跌 1.08%，建筑材料指数（申万）下跌 5.02%，建材板块跑输沪深 300 指数 3.94 个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3 位的个股：扬子新材（10.8%）、东宏股份（7.4%）、顾地科技（5.1%）；居后3 位的个股：华新水泥（-10.3%）、塔牌集团（-11.0%）、伟星新材（-15.3%）。
过去一周行业量价库情况跟踪
本周全国 P.O42.5 水泥平均价为 425 元/吨，环比上涨 0.72%，同比上涨 23.0%。本周全国水泥库容比为 54.6%，环比下跌 1.8%，同比下跌 7.9%。价格上涨地区主要有山西、山东、贵州，以及江苏北部、安徽北部、辽宁中部等地，幅度 10-50元/吨不等；无回落区域。 9 月中旬，国内水泥市场需求保持温和提升，企业发货量恢复到 8-9 成或产销平衡，水泥价格延续季节性上涨，预计后期水泥价格继续以稳中有升态势为主。
本周玻璃现货价格环比未发生变化。截至 09 月 15 日，玻璃期货活跃合约 1901周报收于 1353.2 元/吨，环比下跌 2.37%。现货平均报价为 82.11 元/重量箱，环比上周未发生变化，同比上涨 6.73%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价 1691.15元/吨，环比下跌 0.04%。
截至 9 月 13 日，美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价为 68.59 美元/桶，较上周环比上涨 1.24%。截至 9 月 15 日，我国动力煤（Q5500，山西产，秦皇岛）现货价 580 元/吨，较上周无变化。截至 9 月 14 日，全国重质纯碱市场价（中间价）1825 元/吨，较上周无变化。截至 9 月 12 日，进口废纸到岸价（美废 8#）为 210 美元/吨，较上周无变化。
行业要闻简述
①1-8 月份全国水泥产量 13.8 亿吨，同比增长 0.5%； ②投资 8.2 亿元的玻璃纤维复合材料制品项目落户连云港； ③ 《中国水泥协会行业听证程序实施暂行办法》开始实施； ④贵州省发布新一批重大民间投资项目名单，项目总投资 1050.08 亿元； ⑤河北省大气办发文严禁“一刀切”。
行业策略及投资建议
今年以来板块基本面正沿着我们前期新均衡理论所推演的方向运行，但近期环保部“不应该有相关环保限产要求”的提法引发市场对“新均衡”是否会被打破的担忧。我们认为：一方面，水泥行业错峰生产并非来直接自之上而下的行政干预，而是近几年在协会和龙头企业的带领之下，行业内企业在多重博弈之后形成的舍量保价的自发行为；而玻璃行业，企业间环保管控有较大差异，后续假设限产不“一刀切”，只需严格执行最新排放标准，产能仍有收缩关停的空间，再加之考虑行业产能自然的冷修周期，未来 2-3 年产能收缩趋势仍存在；另一方面，宏观政策已开始边际微调，未来一段时间基建有望实现需求托底，加之考虑现阶段行业库存较低，预计 3-4 季度现货价格整体稳中有升，年内业绩无忧，逢调整买入业绩扎实或前期超跌的优质龙头标的。综上分析持续推荐：海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、北新建材、中国巨石、伟星新材、东方雨虹；其他标的关注中国联塑、三棵树、帝欧家居、中材科技、再升科技、长海股份。
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