商贸零售行业2018年9月份第3期周报：永辉再推生活卫星仓，加码线上业务构建生鲜零售双渠道

行业表现回顾：

上周 CS 商贸零售指数下降 2.10%，上证综指下降 0.76%，深证成指下降 2.51%，跑输上证综指 1.34 pct，跑赢深证成指 0.41 pct。其中， CS百货、 CS 超市、 CS 连锁涨跌幅分别为-2.74%、 -2.47% 以及 -0.76%。

本周核心观点：

永辉再推生活卫星仓，加码到家业务。在全国门店数破一千之际，永辉再推出新的业务模式——永辉生活卫星仓，成为到家业务的又一重点战略布局。永辉生活卫星仓首先在福州落地 6 家门店，覆盖周边 3 公里的用户。消费者通过永辉生活 APP/小程序下单，生活仓实现最快 30 分钟配送到家。

独立仓有望高速复制，助力永辉深入社区布局。永辉推出的生活卫星仓最大特色在于形成独立的前置仓模式，与门店并行设立。全温度智能的前置仓面积在 300-600 平方米之间，以仓储和物流为核心。仓内布置 3000个精选 SKU，生鲜品类占比超过 50%；生鲜品类均为预包装形式，以便于线上到家业务。与店仓一体的模式相比，

独立卫星仓可实现 3 分钟完成拣货、打包、结算等步骤，运营效率得到大幅提升；

凭借领先行业的生鲜供应链体系，生活前置仓可提供丰富的品类和高性价比的商品，并培育自主生鲜品牌；

生活卫星仓配有同城配送人员，可逐步搭设同城配送体系。在扩大规模的发展阶段，前置仓可实现更快的复制和布局，高速渗透同城市场，形成规模效应和先发优势。

构建生鲜零售双渠道，充分发挥存量规模优势。云超业务形成永辉稳定增长的主业，覆盖 22 个省份的 621 家红/绿标大店定位于一站式精品超市，多年稳定扩张下巩固永辉生鲜供应链的优势。高投入的云创业务体现出永辉对新业态的不断探索，永辉生活定位于社区生鲜店，结合生活卫星仓，可深入最后一公里、最大程度上接近消费者；携手腾讯团队联合推进到家业务，线上承接腾讯流量的导入，线下智慧零售技术指导卫星仓的地推效果。截至 18H1，永辉生活 APP 注册用户同比增长 188%，线上会员复购率 40%，线上平台不断累积数字资产。

在永辉存量的规模优势下，大店提供全场景的线下体验服务，并向线上导流，积累线上平台的数字化用户资产；永辉生活店仓并行模式帮助永辉快速布局，加大社区范围的影响力，并形成先行部队，助力云超下沉市场开拓。以 APP/小程序为核心，永辉可搭建线上线下的生鲜零售双渠道

居民对生鲜品类的需求仍在高速增长，行业存在较大的发展空间；永辉超市一方面构建制霸全国规模的主业，另一方面不断优化运营思路，积极探索新的业务模式，尝试为云超业务积累安全垫。作为行业龙头，永辉超市极具长期投资价值。同样推荐关注具备高成长空间的区域超市龙头家家悦。

风险提示：大盘下行风险、公司门店拓展不及预期。
查看PDF原文