银行行业周观点：社融数据改善严控国企资产负债率

行业核心观点：

从上周公布的金融数据看，银行信贷投放仍较为审慎，风险偏好仍较低。社融数据显示表外融资收缩放缓，企业债融资继续回暖，有助于缓解市场对信用风险的担忧。我们判断随着政策效应的累积，宽货币向宽信用传导效果将逐步显现。维持短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整，利率下行预期将得到强化，明显债性特点的银行投资机会将显现。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。

投资要点：

市场表现：上周沪深300指数下跌1.08%，银行指数（中信一级）上涨0.05%，板块跑赢大盘1.13个百分点，在29个一级行业中位居第5位。年初至今，银行板块整体下跌8.07%，跑赢沪深300指数19.57%的跌幅11.50个百分点，在29个一级行业中位居第3位。个股方面，上周26家上市公司涨幅分化，常熟银行、成都银行和农业银行领涨板块。

流动性和市场利率：上周央行累计净投放3300亿元。本周（9月17日至9月21日）央行公开市场有2700亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期0亿、0亿、600亿、1000亿和1100亿。

行业和公司要闻

行业要闻：

9月12日，央行发布8月金融统计数据报告，当月人民币贷款增加1.28万亿元，社融1.52万亿元，M2同比增长8.2%。

公司要闻：

2018年第一期中信银行股份有限公司二级资本债券已于2018年9月13日在全国银行间债券市场发行完毕。本期债券发行总规模为人民币300亿元，品种为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率为4.96%。

风险提示：行业监管超预期；市场下跌出现系统性风险
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银行行业周观点：社融数据改善 严控国企资产负债率

银行行业周观点：社融数据改善严控国企资产负债率