匿名人员
2018-9-25 00:23
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上周主要变化：（1）美国9月密歇根大学消费者信心反弹；（2）美方主动邀请中方进行新一轮贸易谈判，但特朗普对谈判表示不满。（3）美元指数走弱迹象明显
投资建议：长期看好合盛硅业、紫金矿业！短期关注贵金属！新能源板块，未来两年内由于暴利催生钴锂较多新增供给，供需角度均略有过剩，价格承压，产品下跌周期中建议回避钴锂，短期9、10月国内外钴需求旺季+贸易商尝试性提价导致钴价格略有反弹，但由于供需过剩后续预计仍将下跌。长期看有资源禀赋或资源渠道优势的锂钴龙头具备价值，股价再有30%以上下跌可长期关注洛阳钼业（2018/2019净利润60亿/64.4亿，PE20X/17X）和天齐锂业（2018/2019净利润21.5/19.7亿，PE19X/21X）。关注其它小金属涨价板块硅，尽管短期有机硅价格有所承压令股价表现不佳，但四季度有机硅/金属硅提价预期再次上升成为合盛硅业股价上涨的核心因素！公司高ROE产能快速扩张，2018/2019预计归母净利润33亿/40亿，对应P11X/9X。基本金属方面，我们认为未来美元阶段性走弱将给予基本金属价格反弹，但整体上我们仍然维持基本金属箱体震荡的判断，详见我们4月份发布的《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行，总需求不足铜价难以创新高》（中长期我们判断铜价在5500-7500美元/吨的区间中震荡，紫金矿业等待市场风险偏好修复后具有长期价值）；电解铝短期价格走势不如预期强劲，企业盈利空间甚至受到挤压；氧化铝短期强势难以给予股价足够上涨的空间！我们相对看好9月份以后的黄金价格走势，因全球经济前景增长的不确定性将令上半年利率的上升趋势出现扭转，从而对金价有利，美国消费者信心指数走低、耐用品订单下滑和长端利差缩窄至阶段性新低（马上要倒挂了）均是信号，启动时点预计在9月底美联储利率会议前后！建议关注山东黄金！另外长期持续看好东睦股份（2018年扣非预计3.3亿净利润（40%+），对应18年扣非后的PE16X，长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商）。
上周大宗商品价格普跌，贵金属价格持稳。国际基本金属方面，上周国际基本金属价格普遍下跌，除LME三月期铜和镍分别上涨0.67%、2.43%以外，LME三月期铝、铅、锌和锡分别下跌1.30%、1.92%、3.55%、0.08%。贵金属方面，COMEX黄金下跌0.23%；COMEX白银下跌0.85%。上周国内基本金属涨跌参半，SHFE现货铜、镍和锡分别上涨1.56%、0.99%和0.00%，SHFE铝、铅和锌分别下跌0.62%、0.26%和0.94%。国内贵金属：沪金上涨0.57%，沪银上涨0.44%。
镁价格上涨，锂价格继续下跌，钴价横盘。上周电池级碳酸锂报价8.3万元/吨，较上上周下跌0.15万元/吨；氢氧化锂上周报价13万元/吨，较上上周不变；钴上周价格49万元/吨，较上上周不变。上周电解镁价格18550元/吨，较上上周上涨100元/吨。其他小金属方面，上周45%纯度钼精矿均价1800元/吨，较上上周不变；上周国内锆英砂价格为1.2万元/吨，较上上周不变；硫酸镍最新成交均价2.8万元/吨，较上上周不变；上周海绵钛2级均价6.5万元/吨，较上上周不变；长江现货金属硅均价为1.38万元/吨，较上上周不变；上周钨精矿价格为9.8万元/吨，较上上周不变；上周氧化镨钕对外报价32.45万元/吨，较上上周价格不变。
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