匿名人员
2018-9-25 00:22
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本期投资提示：
上周主要变化： （ 1） 财政部:我国进口汽车关税从 25%下调至 15%。（ 2） 德国 5 月制造业 PMI 初值 56.8，为 15 个月新低。
投资建议： 看好短中期钴价格， 持续推荐合盛硅业和钴！其他重点推荐紫金矿业！贸易战缓和有利风险偏好短期修复！ 对于新能源板块，随着 6 月 11 日迎来新补贴后部分高续航纯电动乘用车补贴更多，预计销量将大概率环比提升，同时单车带电量提升也将显著提高电池装机量利好上游原材料； 子领域上，仍强调钴比锂好，不仅因为碳酸锂供给中期面临压力，而且影响钴需求核心的 3C 电子产品需求正逐步企稳！ 看好短中期钴价格企稳回升，且在一轮股价调整后，钴龙头板块具有一定性价比；标的上首选寒锐钴业（ 2018/2019 净利润 17 亿/22.5 亿， PE16X/12X） 、洛阳钼业（ 2018/2019 净利润 60 亿/64.4 亿，PE27X/25X） 。 关注其它小金属涨价板块， 是去年商品价格上涨的宏观逻辑延续（微观层面也有供给、环保等配合）， 长期看好新能源光伏及有机硅新材料上游金属硅行业的高景气，标的上强烈建议买入全球金属硅龙头合盛硅业，高 ROE 产能快速扩张（ 2018/2019净利润 33 亿/40 亿， PE14X/11X）。前期我们发布《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行，短期二季度正是布局良机！》 ， 我们强调中长期铜价偏震荡， 周期股的上涨就来自于预期切换的脉冲式机会；同时对于短期而言，油价上涨带来的油铜联动预期以及贸易战缓和修复全球阶段性的风险偏好将有利于铜价和股价的双重上涨。建议关注紫金矿业（ 较为保守 FCFF 法公司合理市值 1366 亿元，上涨空间超过 50%，买入） 和江西铜业！另外长期持续看好东睦股份（ 2018 年扣非预计 3.5 亿净利润（ 40%+），对应18 年 PE20X，长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商） 。
上周国际基本金属走势分化， COMEX 黄金上涨 0.70%。 LME 三月期铜上涨 0.44%，期铝下跌0.31%，期铅上涨 4.66%， LME 三月期镍上涨 0.20%，锌、锡分别下跌 1.56%、 3.03%。 COMEX黄金上涨 0.70%， COMEX 白银上涨 0.41%。 本周三公布欧元区 5 月经济景气指数， 德国 5 月CPI 月率初值，本周四公布中国 5 月官方制造业 PMI，建议关注！
海绵钛价格上涨，碳酸锂价格下跌，钴价持续下挫。 上周工业级碳酸锂均价 13.25 万元/吨，较上上周下跌 0.25 万元/吨；电池级碳酸锂均价 13.9 万元/吨，较上上周下跌 3500元/吨；氢氧化锂均价 14.0 万元/吨，较上上周下跌 5000 元/吨。硫酸镍最新成交均价 2.7万元/吨，较上上周价格持平。钴方面，长江现货最新价格 62.75 万元/吨，较上上周下跌7500 元/吨。钨精矿价格为 11.2 万元/吨，较上上周价格持平。上周国内锆英砂价格为 1.20万元/吨，较上上周价格持平。上周 45%纯度钼精矿均价 1620 元/吨，较上上周价格持平。上周长江现货金属硅均价为 1.45 万元/吨，较上上周价格下跌 100 元/吨。
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