煤炭行业日报：火电耗煤量维持高位

川财观点

A 股明日正式纳入 MSCI 指数提振市场情绪，版块随同大盘一起上涨。南方多地高温叠加水电出力不及预期，火电耗煤量维持高位。需求旺盛背景下，坑口煤价稳中有涨，港口煤销售好转。焦炭方面，当前南方钢厂焦炭库存已达正常水平，北方钢厂焦炭库存相对较低，考虑到北方钢厂补库需求仍存，判断焦炭价格仍有上行空间。焦煤受下游焦炭厂焦煤库存回升影响涨幅收窄，后续低硫焦煤或仍紧俏，高硫焦煤上行动力稍显不足。近期煤炭供需格局持续向好，建议关注行业龙头个股，相关标的为中国神华、兖州煤业、山西焦化、陕西黑猫。

1） 1-4 月份全国规模以上煤炭企业原煤产量 11 亿吨，同比增长 3.8%； 1-4 月份累计进口煤炭 9768 万吨，同比增长 9.3%。1-4 月铁路煤炭发运量达 7.8 亿吨，同比增长 8.9%。（发改委）

2） 1-4 月，临汾市规模以上煤矿生产原煤 1869.4 万吨，同比增长 5.6%，延续了增长趋势。（中国煤炭资源网）

3） 1-4 月中央企业完成固定资产投资近 5000 亿元，总体增长平稳；其中煤炭企业加大安全高效智能化开采和清洁高效集约化利用等方面投入，固定资产投资同比增长 28%。（国资委）

风险提示：政策变化，宏观经济超预期波动。
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