2018年半年度策略会交运策略：坚定长期逻辑，提前布局中报：分化加剧秋送爽

估值接轨消费，盈利增速低谷

2017年市盈率与消费股接轨；

市场对于2018年盈利预期，将呈现W型；

脆弱的利润表模型

随机的油价和汇率；

敏感的利润表；

情绪周期（2018）：

大众情人——短期投资者占比提升，推荐报告大幅增加，提高股价波动率；

盲人摸象——随机的自变量，引起乐观与恐慌；

不可测的情绪周期，可度量的网络品质

“中国吉祥，南航东航”。

风险提示

国内外宏观经济波动，导致交运行业需求波动

政府监管政策调整，将可能影响交运基建板块长期投资回报

油价大幅上升，将可能导致交运周期板块短期利润受到明显影响

利率上行，将可能导致高股息收益率的基建股吸引力下降
查看PDF原文