本周回顾
1.7–1.11，本周沪深 300 指数上涨 1.3%， 申万通信指数上涨 5.4%，跑赢沪深 300 指数 4.1 个百分点。 本周通信板块表现较好， 通信 4 个细分领域表现如下： 通信运营（ 2.98%）、 终端设备（ 5.65%）、 通信传输设备（ 6.69%）、通信配套服务（ 4.74%）。通信板块过去一周涨幅居前 5 位的个股： 贝通信（ 39.11%）、特发信息(27.51%)、永鼎股份（ 26.16）、汇源通信（ 21.77%）、宜通世纪（ 20.17%）；过去一周跌幅前 5 位个股： 网宿科技（ -5.36%）、深南股份（ -4.53%）、亿通科技（ -3.81%）、欣天科技（ -3.12%）、南京熊猫（ -2.48%）。
重要新闻与公告
上周重要新闻主要有： 我国将在今年发放 5G 临时牌照； 中国移动携手央视率先在京开通 2.6GHz＋4.9GHz 5G 基站； 印度通信部秘书长：目前只允许华为参与 5G 试验； 华为“刀片式基站”获 2018 年度国家科学技术进步奖一等奖； 华为中标中国联通 ASON/DXC 设备扩容项目等。
上周重要公司公告主要有： 贝通信：与湖北电信签订战略合作协议； 特发信息:2018 年度业绩预告； 日海智能：关于设立控股子公司日海智慧城市的公告等。
本周专题：天线滤波器
在射频单元中，滤波器具有关键作用。 4G 时代天线为 2T2R(2 通道)、 4T4R（ 4 通道） , 5G 天线将发展为 64T64R(64 通道)。一个通道应对应一个滤波器，因此滤波器将迎来 16-32 倍增长空间。在 5G 时代，陶瓷介质滤波器有望成为基站滤波器的主流方案。微波陶瓷这种介质材料具有高介电系数、高Q 值，温度漂移特性好等特性。
5G 采用 Massive MIMO 技术，天线将变为 64T64R（ 64 通道）。通常一个通道需要一个滤波器，那么一面天线将使用 64 个滤波器。每个基站按 3 面天线计算，则一个基站需要 192 个滤波器。据草根调研介质滤波器的单价在 30 元左右。我们按 500 万个基站、介质滤波器单价 25-35 元计算，若未来全部采用陶瓷介质滤波器方案，那么陶瓷介质滤波器的市场规模将达到240-330 亿。考虑到在 5G 商用前期，小型金属腔体滤波器和陶瓷介质滤波器将并存，实际陶瓷介质滤波器的市场份额是持续扩大的过程。
投资建议
5G 牌照将在今年内发放，我们建议投资 5G 主航道，推荐关注弹性较大的基站主设备（中兴通讯）、基站 PCB（深南电路、沪电股份），确定性较强的光通信板块：烽火通信、光迅科技。关注通宇通讯（天线）， ST 凡谷（滤波器）等。同时建议关注年报发布带来的关注估值切换的机会：高新兴（物联网）。
风险提示
5G 牌照发放不及预期； 运营商资本开支不及预期； 全球贸易争端升级。
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