通信行业周报：中国移动三季报收入负增长，电信运营商面临成本管控和投资压力

行情回顾

A 股：上周沪深 300 指数上涨 1.23%，通信（中信）指数上涨 2.41%，子板块中专网、光模块/器件、运营商涨幅居前，分别上涨 6.4%、6.0%、5.8%。

美股：上周纳斯达克指数下跌 3.78%，标普 500 指数上涨下跌 3.94%、道琼斯工业指数下跌 2.97%，电信业务指数下跌 4.61%，信息技术指数下跌 3.45%。

推荐个股：中国联通、高新兴、烽火通信、光环新网、中际旭创相对通信（中信）指数涨幅分别为+3.4%、+3.1%、+1.6%、+0.1%、-1.6%。

投资策略

1. 电信运营：电信业务收入增速持续走低，中国移动三季报收入负增长。

前三季度电信业务收入9915亿元，同比增3%，增速持续走低，电信业务总量同比增速也呈放缓态势。

中国移动前三季度营收5677亿，同比下降0.3%。

作为主要增长动力的移动数据及互联网业务收入增速放缓，4G ARPU承压。

在此背景下，电信运营商不得不持续管控成本，同时面对即将开始的5G资本开支具有压力。

2.诺基亚：净销售额及利润较上半年改善，宣布7亿欧元成本削减计划。

诺基亚 Q3 单季度净销售额 54.58 亿欧元，环比+3%，同比+1%；营业利润 4.87亿欧元，同比-27%，环比+46%；计划在 2020 年前削减 7 亿欧元开支；5G 进展顺利，斩获 35 亿元全球最大订单。

3.本周重点推荐

我们本周重点推荐 5G 的烽火通信、中际旭创、中国联通，以及 IDC 龙头光环新网、车联网高新兴。

重要行业/公司信息

1、工信部正式发布“车联网V2X”频段

2、中国移动：前三季度营收5677亿，yoy-0.3%；归母净利润950亿，yoy+3.1%。

3、中国联通：前三季度营收2197亿，yoy+6.8%；归母净利润34.7亿元，yoy+164.5%

4、数知科技：前三季度营收32.26亿，yoy+86.2%；归母净利润5.55亿元，yoy+74.4%。
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