公用事业行业周报（第四十四周）

本周观点

《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》发布，着力补齐农业农村、生态环保、公共服务等领域短板。生态环保政策底已现，融资环境出现边际性改善，环保治理项目有望加速推进。建议关注优先受益于融资环境改善的 PPP 板块龙头碧水源、国祯环保、博世科。中长期看好内生造血能力强、现金流稳定的华测检测、瀚蓝环境。此外，近期监测行业景气度较好，推荐聚光科技，建议关注先河环保等。

子行业观点

环保：生态环保政策底已现，融资环境出现边际性改善，环保治理项目有望加速推进。建议关注优先受益于融资环境改善的 PPP 板块龙头博世科、碧水源、国祯环保。公用: 电力需求端：三产及居民用电、电能替代、装备制造业和新经济发展推动用电结构发生显著变化，看好未来电力需求的持续放量。煤电供给端：煤电行业淘汰落后产能超预期，将对煤电机组利用小时数形成利好，持续推荐火电板块，继续推荐华电国际（高弹性低估值），建议关注华能国际。

重点公司及动态

环保组合：华测检测：高投入期已过，将迎来利润率拐点，下游全覆盖，中国检测市场 17 年已达 2377 亿，长期成长空间广阔。瀚蓝环境：燃气供水污水提供稳定现金流，固废业务保增长，估值低。公用组合：华电国际：低 P/B，高弹性火电龙头。华能国际：最大火电公司，高弹性+高分红。

风险提示：政策推进不达预期，项目进度不达预期。
查看PDF原文