匿名人员
2019-2-24 00:11
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本周聚焦： 频谱即将发放， 5G 渐行渐近
近期 5G 频谱将在月底发布的消息逐渐传开，牌照也有望加速落地，5G渐行渐近。从 5G 技术指标上来看，在体验速率、连接密度、时延以及移动性方面都在 4G 的基础上进行了不少升级，5G 还大大提高了网络运行效率，频谱效率相比 4G 提升了近 10 倍， 而在这背后主要由大规模阵列天线、超密集组网、新型多址和全频谱接入等技术支持。 此外， SDN 以及 NFV 两大新型网络构架也将助力 5G 网络实现更高效能。简单来说 5G带来的是高速、多连接、低时延、高可靠性的新型通信体验。
5G 整体投资进度将率先从运营商开始， 5G 前期主要产出拉动是运营商采购网络设备搭建网络。 但是随着网络的完善，预计在 5G 商用的 5 年后即 2025 年整体网络设备投入将会出现下滑， 来自终端以及电信服务的投入将会持续增长，成为 5G 中期主要的投资。进入后期，整体设备与终端支出都将减少，网络信息等增值服务将会占据 5G 产出极大比重。 整体将呈现出先基础建设，再终端、最后网络增值服务的投资框架。
从 5G 时代将会带来的改变与创新上来看，主要集中在基站端以及手机端， 因为 5G 提出了大量新的技术要求，基站端出现了宏基站与微基站的划分，宏基站中阵列天线、射频模块等都将出现技术升级， RRU 与 BBU 等设备将从 6G/10G 向 25G/100G 光模块的升级；因使用了高频导致信号容易被屏蔽，微基站的数量会成倍提升。 此外， PCB 方面也将使用高频低损耗的材料，单位价格会更高。
从终端方面来看， 5G 网络初期最大的受益者还是手机，预计手机市场将在 2020 年-2022 年因为 5G 而带来一波换机潮，促进整体销量。手机中主要创新来自于天线与射频前端， 整体偏向模组化。 其中滤波器、 PA、天线开关、射频调谐器等射频前端将迎来新的技术，天线也有望进入运用半导体工艺生产， 带来价值量的提升。
行业跟踪
消费电子： 苹果第四财季业绩新高，未来展望偏保守，持续转型科技综合服务商； 激光行业： 国际巨头 IPG 财报承压，国产龙头替代趋势成主要因素之一； 半导体： 全球景气下行不改国产替代大逻辑； 基础元件： 村田表示被动元件供给将在两年内持续吃紧； 面板： 受到行业周期性影响，外资面板厂商普遍盈利不佳。
风险提示：
中美贸易摩擦恶化； 半导体国产替代进展不及预期；消费电子需求减弱；被动元件价格下降等。
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