川财周观点
三季度禽养殖业绩扭亏，生猪养殖业绩分化。2018年第三季度，农林牧渔板块营业收入同比增加10.8%，扣除非经常性损益净利润增加5.4%。农林牧渔板块单季营业收入和扣非后净利润同比均出现上涨。三季度业绩改善的主要原因在于养殖板块盈利改善较为明显，其中禽链产品价格景气，公司利润比去年同期扭亏为盈，利润增速可观，中长期来看，受祖代鸡引种量下降的影响，鸡苗供给偏紧的情况将持续，鸡价或将维持景气；生猪养殖方面，整体来看，三季度全国生猪均价受季节性消费拉动走强，走势稳中有升。各地非洲猪瘟确诊频率增加，全国生猪调运收到严重影响，生猪价格出现严重区域性分化，导致三季度养殖企业利润分化明显。短期建议关注生猪价格较高区域有产能布局的养殖企业，中长期来看，整体生猪产能上涨有限，生猪存栏量或大幅下降，猪周期底部有望加速出现。建议关注周期底部，具备成长性的龙头企业，相关标的温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。
动保板块业绩随下游养殖价格走强有所改善。第三季度动保子板块扣除非经常性损益后净利润增加19.9%。三季度天气逐步转冷，进去秋防阶段，同时生猪价格表现较强，动保公司业绩出现改善。中长期来看，随着生猪养殖行业景气来临，规模化养殖厂增多，行业市占率居前的企业有望率先受益。
中美贸易摩擦影响降低，饲料板块走强。上周饲料工业协会协会发布《仔猪、生长育肥猪配合饲料》《蛋鸡、肉鸡配合饲料》两项团体标准。标准实施将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量，从而带动减少大豆需求约1400万吨。中美贸易摩擦对美大豆加税，原材料价格上涨的影响有望降低。
市场综述
本周沪深300上涨3.67%,川财消费零售指数上涨0.75%,农林牧渔板块在28个子行业中涨幅排名第24。子板块中畜禽养殖、饲料、农产品加工、种植业和渔业分别变动0.27%、6.58%、1.06%、3.40%、5.31%；个股方面，本周涨幅前五的股票分别是绿庭投资、通威股份、福建金森、中牧股份、万向德农，涨幅分别为31.62%、18.95%、12.60%、10.64%、9.47%；跌幅前五的股票分别是瀚叶股份、*ST东凌、安琪酵母、温氏股份、天邦股份，跌幅分别为27.19%、8.93%、8.67%、1.43%、1.34%。
行业动态
中国粮油：自6月14日国家临储大豆开拍至10月31日，20周累计投放临储大豆523.9万吨，实际成交量200.7万吨，平均成交率38.31%。
风险提示：疫病风险，环保政策执行不达预期，贸易摩擦风险，市场需求低于预期。
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