匿名人员
2019-2-24 00:09
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光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：维生素A(+14.9%)、泛酸钙(+12.2%)、肌醇98%(+10%)、维生素K3(+8%)、氟化铝(+6.9%)、TDI(+6.8%)、萤石(+6.3%)、乙烯（东南亚）(+5.5%)、维生素E(+5.4%)、R134a(+5.3%)；本周跌幅靠前品种：布油(-12.4%)、WTI原油（-11.3%）甘氨酸(-10.2%)、丙烯腈(-8.4%)、丁烷(地中海)(-8%)、环氧丙烷(-7.3%)、柴油（新加坡）(-7.2%)、草铵膦(-6.9%)、丁二烯(-6.9%)、PTA(-5.9%)。
行业动态：维生素A供给紧缺价格上涨：本周维A市场报价360-430元/公斤，涨幅明显，前期国内企业检修为主，企业库存偏低；价格维持高位，下游库存偏低。个别国外厂家供应量缩减，国内厂家出口为主。本周有国内厂家提高VA产品报价至360元/公斤，VA市场缺货，低库存下，本周报价大幅上涨。欧洲市场VA1000市场报价反弹至70欧元/公斤。多
维生素品种反弹：冬季环保压力犹存，短期供给端仍有可能收缩，部分品种企业开工不正常；需求上，虽受非洲猪瘟等影响，冬季为维生素需求旺季，下游库存偏低，在泛酸钙和维生素A上涨带动下，多维生素品种联动，出现反弹，后期仍需关注环保压力的持续性以及需求情况。TDI延续反弹：本周现货紧张下TDI继续反弹，环比上涨6.8%至19500元/吨。巴斯夫紧急停车叠加科思创检修中，导致场内货源供给紧张；需求端下游海绵由于聚醚深跌盈利尚好，但淡季行情下成交偏弱，采购刚需为主。预计短期内TDI现货仍维持紧张，但随着价格持续反弹导致成交转弱，以及后期进口货源流入改善下，TDI价格将维持高位震荡。萤石延续涨势，R134a价格
上行：本周萤石继续上涨，安徽供应紧张南方涨势明显，内蒙采选厂开工降低价格高位稳定，97%湿粉价格涨至3500-3900元/吨，氢氟酸高位维稳，出厂价14500-15000元/吨。R134a巨化装置停车带动价格上行，报盘上涨至35000元/吨，R22市场报盘维持在22000-24000元/吨。
投资观点：本周原油价格深幅调整，布油收于59.09美元/桶，我们认为以工业金属为参照，目前油价已足够反映了全球需求下行的影响，短期走势将取决于OPEC协议12月初能否达成新的减产协议与约束。目前下游MDI等前期强势品种价格回落明显，部分供需平衡劣化的品种正走向边际成本定价，未来油价的锚定和成本的差异将决定下游企业的利润弹性。重点关注景气确定性高的农药等子行业，以及新材料领域成长性较为确定的子行业与标的。板块配置上油气关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：双恒、桐昆股份、荣盛石化和卫星石化；PA66关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料和锂电材料细分领域龙头企业：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。
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