匿名人员
2019-2-24 00:09
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本期投资提示：
本周农林牧渔板块表现劣于市场。本周农林牧渔板块表现劣于市场。农林牧渔指数下跌4.16%，同期沪深300指数下跌3.15%，在申万一级行业里排名第10位。子板块方面：本周农林牧渔全部子板块呈现普跌态势，下跌幅度最小的是林业，本周下跌0.65%，其次为饲料（-2.58%）和畜禽养殖（-3.26%）。白羽肉鸡子行业是本周唯一保持强势的子行业。
白羽肉鸡养殖：白羽肉鸡产品价格强势上涨，持续刷新历史新高。本周白羽肉鸡价格强势上涨，产品价格迭创新高。根据鸡病专业网11月25日的报价，全国商品代鸡苗报价7.60-9.00元/羽，山东肉毛鸡报价5.53元/斤，周环比上涨7%。本周，商品代鸡苗价格全面站上8元/羽，继续刷新历史新高；市场毛鸡价格也快速上涨，商品代毛鸡价格站上11元/公斤。鸡肉综合售价也强势上升，根据水禽网11月24日报价，鸡肉综合售价已达到13414元/吨，较上周上涨14%。四季度以来白羽肉鸡行业景气度持续攀升，本周产品价格更是强势上涨，父母代鸡苗、商品鸡苗、毛鸡和鸡肉综合售价均已超过三季度，商品鸡苗更是持续刷新历史新高。白羽肉鸡行业中长期供给收缩逻辑继续兑现，自上而下引种量受限带来的供给偏紧格局逐渐显现，商品鸡苗和毛鸡供应紧张，除外购毛鸡的屠宰场因为高毛鸡压制外，其他环节盈利丰厚。本周毛鸡价格大涨之后，肉鸡养殖环节利润大幅增加，吸引养殖户继续补栏，从而进一步支撑商品鸡苗价格，商品鸡苗价格上涨幅度和持续时间均已超出市场预期。继续看好四季度行情，行业内公司业绩有望大幅超预期，价格景气有望由上游逐渐传导至下游鸡肉价格上，继续推荐配置白羽肉鸡行业。
生猪养殖：非洲猪瘟疫情持续发酵，主产区生猪产能或将实质性减少。疫情跟踪：本周新发生5起非洲猪瘟疫情，北京2起，黑龙江、湖南、内蒙古各1起，其中北京为首次发生，发生疫情省份进一步增加。非洲猪瘟持续发酵，我们预计非洲猪瘟短期内仍很难彻底消除，各地生猪分化预计仍将持续较长时间。从价格来看，据智农通APP行情宝数据，11月25日全国外三元生猪均价13.55元/公斤，近期全国猪价以震荡为主，但产销区猪价差距分化依然明显，最低的为内蒙古生猪均价为9.62元/公斤，河南11.61元/公斤，广东15.66元/公斤，重庆生猪价格为全国最高，维持在18元/公斤以上。解禁方面：本周新增辽宁营口市大石桥市和老边区非洲猪瘟疫区解禁。目前江苏、河南全境已经解禁，本周黑龙江又再次排查出非洲猪瘟疫情，再次进入生猪禁运名单。另外由于江苏和河南临近省份仍有非洲猪瘟疫情，仍无法向外直接运输生猪，仍只能运输白条猪产品等。近期观点：继续看好生猪产能主要在主销区的生猪养殖企业，比如温氏股份。疫情的发酵超出市场预期，预计短期内仍无法消除，短期内产销区价格分化依然明显，或将持续较长时间，生猪禁运和猪价低迷或将导致主产区生猪产能实质性减少，预计明年的生猪价格在13.5-14元/公斤之间。另外，由于禁运范围进一步扩大，特别是种猪的禁运，打乱了种猪原定的销售和布局计划，会对后期产能造成较为明显的影响。继续建议逐步配置生猪养殖板块，特别是生猪产能主要在销区的企业。
投资建议：①白羽肉鸡：三季度业绩超预期全面兑现，四季度仍有望保持较好行情，白羽肉鸡行业仍可看好：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业；②生猪养殖：非洲猪瘟持续发酵，主产区产能或将实质性下降，明年生猪价格有望上涨，可继续配置温氏股份、牧原股份和天邦股份；③海水养殖：看好海参产量最大的好当家（围堰养殖海参）。
风险提示：鸡产业链产品、生猪价格上涨低于预期，养殖疫情的发生，自然灾害影响。
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