匿名人员
2019-2-24 00:09
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事件：11月19日，友宝在线（836053.OC）公告：公司、公司控股股东王滨、股东陈昆嵘与上海云鑫创业投资有限公司（蚂蚁金服全资子公司）签订《投资意向书》，云鑫投资有意以增资形式向公司投资总计12亿元，价格拟定为9.5元/股。本次投资拟于公司完成全国中小企业股份转让系统终止挂牌程序之后实施。
脱虚向实，新零售确立自动售货机形态。1）友宝在线成立于2011年，致力于研发先进的智能售货机，通过运用智能系统和云技术实现基于售货机的新零售运营，并积极拓展本地生活服务、O2O等领域。根据前瞻产业研究院数据，2016年友宝在线自有及租赁自助售货机市场份额占比达到30%，是国内自动售货机运营行业领军。2）新零售本质是紧密围绕用户各类需求，未来将决定线下自动售货机形态。目前友宝已在积极布局各类自助服务设备市场。截至2018年上半年，友宝在线迷你歌咏亭已遍布超过三百个城市，分布于商场、影院、百货、机场、游乐场、办公大楼、社区等多场所，另外其咖啡机和椰子机也已在一二线重点城市同时进行点位铺设和运营。3）我们认为自动售货机等自助设备是解决新零售“最后几百米”的必选手段之一，而友宝在自动售货机行业有着先发优势、已形成规模效应，掌握了大量优质点位资源以及技术、品牌、营销服务等优势。公司新三板股价为7元/股，投资价格比股价高出35.71%，友宝在线整体估值将达到72亿元。此次高溢价投资是公司新零售线下“最后几百米”的领军价值的集中体现。
阿里核心战略转型新零售，开启新赛道成长起点。1）2017年是新零售发展的元年，2018年以阿里和腾讯为首的互联网巨头对线下实体商业领域大量投资布局，打造诸多新零售品牌如阿里的盒马鲜生、京东的7fresh、美团的掌鱼生鲜以及永辉的超级物种等。2）阿里打造的“盒马鲜生”已是新零售典范。“盒马鲜生”作为生鲜O2O体验店，通过强大的线下物流系统提供到家服务，即门店附近3公里范围内最快30分钟送货上门，同时对商品品质进行严格把控，保证优质的消费者体验。根据官网信息，“盒马鲜生”在全国共已开出86家门店，包括北京、上海以及诸多新一线和二线城市。3）新零售资本运作方面，阿里相继入股家电数码连锁苏宁易购以及百货商超银泰商业、三江购物、高鑫零售，且与全业态综合体百联集团达成合作。2018年4月2日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，阿里巴巴已经签订收购协议，将联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。此次12亿意向增资“自动售货机新零售领军”友宝在线，与入股的传统商业零售业态和覆盖“最后三公里”的饿了么形成有效补充，阿里新零售线下布局再下一城。
建议关注：新北洋、金固股份、新国都、汇纳科技、石基信息。新北洋：无人化时代智能设备领军，有望享受下游新零售、物流行业高景气。金固股份：与阿里系“天猫养车”深度业务整合，汽车后市场未来领军。新国都：利用线下支付端卡位，整合优质SaaS资源，为商户提供新零售增值服务。汇纳科技：稀缺的线下零售大数据资源，未来SaaS化和商业分析价值可期。石基信息：酒店以及新零售信息化系统核心领军。
风险提示：新零售竞争格局恶化；巨头公司在新零售领域投资不达预期；宏观经济下行风险。
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