【联讯食品饮料】周报：白酒引领上涨，北上资金持续流入

市场表现

本周（ 2018/11/26-2018/11/30），沪深 300 指数报收 3172.69，上涨 0.93%；食品饮料（申万）报收 9000.58，上涨 2.15%，跑赢沪深 300 指数 1.22pct。在申万 28 个Ⅰ级行业中，排在第 3 位。食品饮料（申万） PE(TTM) 22.75x；处于自 2009 年以来分位数的 21.00%。

食品饮料Ⅱ级子行业中，本周表现最好的子行业是白酒，上涨 3.06%；表现最差的子行业是葡萄酒，下跌 0.62%。

以 11 月 30 日收盘价计算，食品饮料（申万）行业陆股通资金本周合计流入23.28 亿元。

投资建议

食品调味品等大众消费品板块抗经济周期性强，龙头 4 季度业绩仍将保持稳健增长，持续关注有定价权、品牌护城河宽的龙头企业。白酒板块防御属性受到青睐，考虑到今年及明年的增长估值已回落到低位；认为白酒业绩确定性强，系统风险较小。龙头茅台、五粮液近期动作不断，本周茅台召开股东大会，管理层更迭后将强化成长预期。此前白酒板块股价受情绪影响有所反复，不改长期看多预期。

风险提示

食品安全风险；宏观经济波动，消费增长放缓，原材料价格波动；行业政策风险；行业竞争加剧；市场波动加剧。
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