食品饮料：关税下行，葡萄酒行业竞争或将加剧

11月5日，首届中国国际进口博览会在上海召开。此次大会传出“中国将进一步降低关税，提升通关便利化水平，削减进口环节制度性成本，加快跨境电子商务等新业态新模式发展”。进口酒行业对汇率、关税政策反应敏感。此次进博会吸引了诸多海外葡萄酒生产商，未来葡萄酒行业或将百花齐放和百家争鸣。此外，本周北上资金持续流入食品饮料板块，此前超跌高端白酒细分个股获显著增持。

市场回顾：本周上证综指下跌2.90%，沪深300下跌3.73%，食品饮料板块下跌4.00%。食品饮料各子板块中，白酒下跌5.90%，啤酒下跌0.63%，其它酒类下跌1.06%，软饮料下跌0.84%，葡萄酒下跌2.99%，黄酒下跌0.35%，肉制品上涨1.56%，调味发酵品下跌2.71%，乳品下跌2.16%，食品综合上涨0.18%。

数据跟踪：截止2018年11月9日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1019元、569元、398元、519元，价格相比上周分别变动0元、0元、0元、-100元、0元。截至11月9日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1019元、569元、389元、519元，价格相比上周分别变动0元、-40元、0元、-100元、0元。

重要研报：佩蒂股份（300673）：美国零食市场稳定发展，国内市场前景广阔：2017年，美国宠物狗零食销售量价齐涨，保持较高增速。第一大客户品谱收购第二大客户Petmatrix，由于品谱广阔的市场渠道，原第二大客户旗下产品会有更多销售增量，佩蒂的植物咬胶订单量将会提升。2018年，中国宠物市场规模将达1708亿元，同比增速超27%，行业内预测中国宠物市场规模将达4600-6000亿元。公司作为咬胶龙头对供应商具有强议价能力：高研发能力提高了原材料的利用效率；研发出的新产品能够用于新客户开发，提高自身的议价能力。全球化的产能布局充分利用各地优势：公司可以充分利用中国产业链及研发优势、越南人力优势、新西兰原材料优势，维持营收的稳定增长。公司对内电商直销将获得更高的利润率，随着渠道利润向厂商聚集、行业利润向龙头公司聚集，佩蒂股份将受益于国内市场的拓展。

风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓
查看PDF原文