匿名人员
2019-2-24 00:06
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本期内容提要:
上周行情回顾。上周，费城半导体指数下跌0.82%，台湾电子指数下跌1.68%，申万电子指数下跌2.93%，在所有申万行业中，申万电子指数涨跌幅排名第21。从细分板块来看，上周申万电子各主题板块仅有半导体材料板块上涨。上周电子板块中，有89家公司上涨，5家公司持平，131家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有华金资本（+39.98%）、贤丰控股（+24.19%）、惠威科技（+21.00%）、美格智能（+19.63%）、茂硕电源（+18.23%）。
上周行业观点。根据IDC最新数据，2018年第三季度全球智能手机出货3.552亿台，同比下降6%，连续四个季度下滑，我国智能手机出货1.027亿台，同比下降10.02%，连续六个季度下滑。从全球来看，我国华为、小米品牌手机快速成长，同比增速分别达到了32.9%和21.2%，市占率分别为14.6%和9.7%，分列全球第二和第四位。我国品牌手机的增长主要源于国外市场，如在印度、印尼市场我国品牌的智能手机增长迅速。从国内来看，出货排名前五的厂商中，仅有华为和Vivo实现增长，同比增长率分别为13.4%和18.5%，其余品牌出货均有所下降。我国智能手机出货量下降一方面是由于我国智能手机的保有量较高，一方面是由于智能机新功能有限，用户缺乏换机动力。在国际和国内同时增长乏力的背景下，智能手机厂商急需推出具有亮点的新功能，以保持自身增长。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。
重点推荐公司。全志科技：全志科技是A股唯一一家拥有独立自主IP核的芯片设计公司，从事系统级大规模数模混合SOC及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前，公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2014年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域，作为行业内领先的智能管理芯片厂商，公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域，同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系，应用前景可观。在智能音箱领域，全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一，产品为国内主流企业广泛认可。2018年上半年，受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长，以及车联网产品出货的增长，公司营业收入在大幅增长的同时，实现了结构的显著改善。
风险因素：宏观经济增长不及预期；技术创新，新产品替代现有产品。
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