匿名人员
2019-2-24 00:04
2413
0
核心观点
本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现强于沪深300和创业板指，房地产指数（申万）报收3711.27，周度涨幅为-2.8%，较沪深300指数相对收益为0.7%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为市北高新、深大通、华夏幸福、津滨发展、东方银星。
本周行业要闻。部分城市银行房贷利率上浮幅度出现一定回调。房企第一次偿债小高峰集中在2018年9月~2019年10月，偿还规模约3800亿元，月均偿还额280亿元。近期房企再融资，不仅数量攀升，利率也水涨船高，最高年化利率接近14%。
地产一周数据回顾。周度销售下降。第47周35大城市新房销售为4.2万套，环比增速为-3%；12大城市二手房销售1.2万套，环比增速为-5.4%；一线城市新房、二手房交易环比增速分别为37.9%，-1.1%；二线城市新房、二手房环比增速分别为-7%，-8%。整体库存小幅增加。第47周23大城市库存为122.9万套，较上周增加1.7万套，整体库存上升；库销比为11.3个月，与上周相比持平。一线城市库存量21.8万套，较上周增加1.0万套，库销比为8.3个月，较上周增加0.4个月。二线城市库存量60.4万套，较上周增加0.5万套，库销比为12.3个月，较上周下降0.3个月。
土地市场跟踪。成交增加。第47周26大城市合计成交土地26块，较上周增加9块。其中一线、二线、环沪卫星城、粤港澳卫星城分别成交7、18、0、1块。土地出让金上升。第47周26大城市土地出让金为237.5亿元，较上周增加44.5亿元。平均溢价率上升。第47周26大城市土地成交平均溢价率为16.1%，较上周上升14.7个百分点。本周土地流拍数量为3。
重点公司公告。房地产及相关业务方面，新城控股1）非公开发行期限为3年的公司债券，发行总额12亿元，票面年利率7.5%。2）通过集中竞价交易方式回购185万股股份，占当前公司总股本的0.08%，成交的最高价为27.3元/股，最低价为26.5元/股。华夏幸福境外间接全资子公司CFLD(CAYMAN)INVESTMENTLTD发行5000万美元高级无抵押定息债券，票面利率6.5%，期限2年。中国恒大附属公司景程增发10亿美元于2020年到期的11%优先票据，所得款项主要为现有离岸债务再融资。
投资建议与投资标的
近期部分城市银行房贷利率上浮幅度出现一定回调，我们判断房贷利率尤其是二线城市的房贷利率下降趋势或将形成，政策环境边际进一步放松，有利于房企年底销售规模的释放。从业绩与估值的匹配度来看，龙头房企性价比进一步提升。在当前市场环境中，我们看好一线龙头低估值修复和快速成长的二线龙头。具体来看，我们推荐：1）稳健经营的低估值蓝筹龙头，推荐万科A(000002，买入)、保利地产(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)，建议关注荣盛发展(002146，未评级)。2）具备高成长基因的公司，推荐新城控股(601155，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。
风险提示
销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
